Matrixport市场观察：BTC价格回暖，宏观预期与避险需求双重驱动

上周，受关税政策释放积极信号的提振，市场焦虑情绪有所缓解，BTC价格呈现震荡上涨态势，市场情绪从恐慌逐步转向谨慎乐观。

4月8日，BTC开盘价为$79,163.24，于9日触及低点$74,620后开始反弹并进入上升通道。13日，美联储理事克里斯托弗·沃勒的积极发言进一步推动市场情绪回暖，BTC价格最高升至$86,100。截至目前，BTC价格稳定在$85,000附近，周内最大涨幅达15.38%。与此同时，ETH走势与BTC保持一致，目前价格稳定在$1,600左右，周内最大涨幅为22.12%（数据来源：Binance现货，4月15日14:30）。

随着市场逐步适应宏观经济政策和货币政策的调整，经历两周波动的美股三大股指均出现回升。截至4月14日收盘，美股三大股指均上涨近1%。然而，美元持续疲软，汇率普遍下跌。

市场解读

BTC震荡整理后企稳，市场对关税缓和预期作出积极反应

4月14日，BTC单日上涨1.6%，接近$85,000；ETH则上涨2.7%，达到$1,630。CoinDesk 20指数上涨1.2%，主要受到SOL与AVAX的带动。链上数据显示，BTC网络活跃度和流动性持续改善。Swissblock指出，当前流动性指标位于关键水平之上，短期价格或有进一步上行空间。

4月初，特朗普宣布征收报复性关税，并暂停对其他尚未发布反制裁政策的国家加征新关税，导致市场短期内剧烈波动。尽管BTC一度承压，但在多日震荡后企稳反弹，当前价格已明显修复至$85,000附近。

市场情绪在经历初期恐慌后逐步转向谨慎乐观。美联储理事沃勒表示，若关税引发经济放缓，将支持更早降息。通胀回落至2.4%，也为宽松政策提供了空间。此外，欧盟推迟对美征税进一步缓解了外部压力。

美债动荡引发系统性担忧，BTC或成避险资金新宠

4月14日，美国10年期国债收益率升至4.49%，创下20年来最大单周涨幅。特朗普高关税政策引发抛售潮，美债与美股同步下挫，资金流向黄金、日元等传统避险资产。美元承压，市场对美债“无风险资产”地位产生动摇。

摩根大通CEO Jamie Dimon警告称，美债市场“正接近混乱”，若流动性进一步恶化，美联储或被迫介入。他指出，美联储往往只在“开始感到恐慌”时出手。

参考2020年危机背景，BTC在美联储大规模宽松政策下获得资金流入。当前若金融系统再度紧张，BTC或因其非主权属性再度受到青睐。

ETH年供应增长0.805%，通缩目标仍未实现

截至4月13日，ETH年化供应增长率为0.805%，净增约347万枚ETH。尽管EIP-1559已累计销毁逾458万枚ETH，当前供应总量仍为1.2069亿枚。

在生态竞争方面，Solana市占率持续提升，链上活跃用户远超ETH主网。RWA项目多向Polygon等链迁移，加剧了ETH价值外流。

当前ETH面临高通胀、质押收益不具吸引力（年化3.2% vs. 美联储利率5.25%）、验证者减少及监管限制（如SEC限制ETH质押ETF参与）等挑战。主网活跃度低迷使其难以达成通缩目标。

市场热点

美3月CPI低于预期，通胀放缓加大美联储政策博弈

4月10日，美国3月CPI年率为2.4%，低于前值2.8%和市场预期2.5%；核心CPI降至2.8%，为2023年以来新低。

美联储正权衡降息以应对特朗普关税政策可能带来的经济放缓风险。当前政策博弈加剧，利率路径不确定性仍将主导市场预期。

特朗普关税调整释放信号，科技与加密产业短期受益

4月13日，特朗普政府宣布豁免智能手机、笔记本电脑、芯片及半导体设备进口关税，意在平衡通胀压力与供应链安全。台积电等厂商受益于设备关税豁免，加密矿机与链上基础设施成本下降，市场风险偏好回暖。

沃勒称关税通胀或为暂时性，美联储或重新审视通胀路径

4月14日，美联储理事沃勒表示，关税对通胀的影响可能是短期的，政策路径仍存在不确定性。他重申，在经济放缓风险上升时，将考虑更早、更大幅度的降息。

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