特朗普关税战引发市场恐慌：稳定币配置创新高 资本市场面临深度调整

随着特朗普政府推出超预期的关税政策，资本市场迎来剧烈波动，投资者避险情绪高涨，推动稳定币配置创下历史新高。

加密市场总结

1. 特朗普于4月2日宣布实施“对等关税”政策，采用“地毯式覆盖+一国一税率”模式，导致资本市场出现大规模抛售潮。

2. 2025年第一季度，由于关税政策带来的不确定性，市场信心受挫，恐慌性抛售频现。本次抛售并非因公司经营问题，而是政策预期不明所致，部分大型企业已开始撤离。

3. 长期来看，DEFI、稳定币和美股代币化三大核心赛道将继续引领加密市场发展。此外，AI与crypto的结合在本轮周期中也展现出炒作潜力。

宏观经济总结

1. 华尔街普遍认为，自4月2日“解放日”后，美国经济将陷入衰退焦虑，主要源于关税政策的负面影响以及对未来政策方向的担忧。

2. 美元、利率及油价同步走低，金融条件宽松化进程加速，预示科技股与加密货币可能在二季度迎来结构性行情，2025年下半年或进一步上行。

3. 全球经济自去年12月中旬以来显著放缓，流动性下降成为关键因素，而关税不确定性加剧了这一趋势。

4. 美国银行储备变化显示，当前市场潜在压力逐步显现，流动性不足可能带来新的经济挑战。

5. 汤姆·李指出，尽管市场波动较大，但现金储备充裕、杠杆减少等因素为股市反弹提供了基础。

6. 特朗普对185个国家加征关税，消息公布后纳斯达克期货指数大幅下跌超过4%。摩根大通经济学家迈克尔·费罗利表示，新关税虽带来短期收入，但将推升通胀并增加经济衰退风险。

市场概览

1.1 FMG RWA、AI Index分析

2025年3月下半月，RWA Index表现强劲，月度回报涨幅达6.6%，资金流向DeFi、资管和策略板块。

1.2 加密市场数据

截至2024年4月3日，加密货币总市值为2.61万亿美元，BTC主导指数持续攀升至62%。

山寨季到来指数维持低位，表明资金集中于BTC及其他稳定币。

热点市场新闻

2.1 美国政府完成比特币及其他加密资产持有量全面审计

美国财政部披露其持有的约19.8万枚比特币及其他加密资产细节，旨在组建“战略比特币储备”。

2.2 以太坊Pectra升级定于5月7日上线

此次升级包含11项改进提案，重点优化质押与钱包功能。

2.3 MARA 3月比特币产量环比增长17%

MARA Holdings公告显示，其BTC总持仓增至47,531枚。

监管环境

美国证券交易委员会认为Lido和Rocket Pool质押项目属于证券。

小结

长期趋势依然看好：

1. 特朗普政策影响：关税战短期内利空已释放，未来立法将利好加密市场。

2. 降息周期：当前处于持久降息周期，经济周期角度显示牛市刚刚开始。

3. 赛道利好：DEFI、稳定币和美股代币化将成为核心赛道，AI与crypto结合值得关注。