Defiance首席执行官说：应用程序的时间是“胖协议论文”。

币圈网报道：

“脂肪协议论文”是否长期以来对区块链基础设施比应用程序更有价值的信念最终死亡？ Defiance Capital首席执行官Arthur Cheong So。＆nbsp;

他认为，曾经受欢迎的投资原则导致了高估的基础设施项目和相对被低估的申请超越比特币的加密货币投资.

胖协议论文认为区块链技术的主要价值在于基础协议，而不是在顶部构建的应用程序。

Cheong指出，当今的成功应用程序的价值为5倍至15倍，而票价比率为5倍至15倍，而区块链基础设施项目（其中许多近年来的增长最少）具有巨大的估值，从150倍到1000x的价格到1000x价格到1000倍。

“他认为，曾经推动加密基础设施繁荣的投机性溢价终于崩溃了，”他在X上写道。换句话说，市场正在醒来，估值开始变得有意义。

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从夸大的基础架构到现实世界应用

在2021年，Cheong本人支持胖协议论文，认为这是主要的投资策略。但是，随着市场的成熟，他现在强调了现实世界的采用。他指出了曾经大肆宣传的第1层令牌，例如ADA，SOL，DOT和AVAX。尽管他们曾经的估值超过100亿美元，但许多人一直在努力维持长期增长。

当时，这些项目中的大多数都以低于1亿美元的估值筹集了资金，这使它们对投资者的早期赌注有吸引力。但是那些日子可能已经消失了。

“脂肪协议论文”可能在加密时代早期达到了其目的，但是市场正在迅速发展。 Cheong认为，真正的价值来自实际实用性，而不仅仅是基础设施承诺。实际使用的应用程序自然会命令更高的倍数 - 市场应该如何运作。这次轮班标志着加密投资的结构如何。

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加密投资转移

亚瑟评论反映了市场上日益增长的情感：投资者越来越关注公用事业和采用，而不是基础设施炒作。对于投资者而言，这意味着实际价值所在的位置可能会发生变化。