2025-03-12 10:15:32

日本《支付服务法》修订案大概率将通过，这些加密赛道有望将迎来监管红利期

摘要

中介业务可连接用户与去中心化协议（如Uniswap、Aave），通过简化KYC流程和提供法币兑换通道，降低普通用户参与DeFi的门槛。由于日本允许中介商不直接处理资产托管，企业可专注于优化交易界面和流动性聚合，与Coinbase Wallet等国际产品竞争。

摘要中介业务可连接用户与去中心化协议（如Uniswap、Aave），通过简化KYC流程和提供法币兑换通道，降低普通用户参与DeFi的门槛。由于日本允许中介商不直接处理资产托管，企业可专注于优化交易界面和流动性聚合，与Coinbase Wallet等国际产品竞争。币圈网报道：

昨天，根据市场消息，日本内阁已批准修改《支付服务法》的提案，该法案已提交至日本国会审议，预计将在近日投票表决。根据此前CoinDesk Japan报道，此次修正案主要内容包括：

引入国内资产保有命令制度，要求加密交易所持有的资产留在国内，以防止破产时资产外流。

信托型稳定币的储备资产可用于投资最多50%的日美国债（期限3个月内）或可提前解约的定期存款，其余部分仍需以活期账户持有。

新增“仲介业”制度，允许企业仅作为交易媒介，并适用适度监管，不需要再申请加密货币交易所和钱包运营相同的许可证，以降低市场准入门槛。

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日本加密资产修改提案部分内容

与此同时，自民党的 Web3 工作组也进一步提议将对加密货币的监管过渡到《金融商品交易法》，计划将加密货币分类为全新的资产类别，并将加密货币的资本利得税从目前最高55%大幅降低至20%，与股票等传统金融产品相同。

近期，这一系列的立法推进表明，日本决心在快速发展的数字资产领域实现监管框架的现代化并加强监管，确保在创新和消费者保护之间取得平衡。那么，为什么日本会在近期时间点推出放宽加密资产领域相关的改革法案？如果该法案通过，会对目前加密资产市场产生什么样的影响？具体会给哪些加密资产赛道带来投资机会？

针对这些加密市场投资者关心的问题，币圈网询问了“人工智能专家”。以下是AI“专家”的回答内容。需要注意的是，由AI辅助生成内容可能存在偏差或错误，仅供参考不作为投资建议和依据。笔者尽可能核查信息文本，但不对内容真实性、准确性负责。

问题一：

为什么日本会在近期时间点推出放宽加密资产领域相关的改革法案？结合当下日本加密资产、数字经济发展现状，以及宏观经济等因素分析该法案背后的底层驱动力。

AI专家：

日本在2025年初推动加密资产领域改革法案的落地，并非孤立事件，而是多重因素交织的结果。

长期来看，日本以Web3技术重构金融与产业竞争力，争夺全球数字资产市场。日本政府将Web3视为“新资本主义”的核心战略，试图通过区块链技术重振经济活力。日本拥有丰富的动漫、游戏IP资源，但原有法律模糊性会阻碍NFT商业化。

日本在Web3领域的布局已落后于新加坡、美国等国家，尤其在加密资产税制和企业吸引力方面存在明显短板。此前日本对加密收益征收最高55%的所得税，导致大量人才和初创企业外流至税率更低的新加坡等地。

日本长期实行超宽松货币政策，导致日元持续贬值。政府通过放宽加密监管，鼓励企业利用加密资产对冲风险，同时刺激资本市场流动性。此外，日本国债市场规模有限（3个月期国债日均交易量不足1万亿日元），允许稳定币发行方配置50%国债（网页1][5]）既提升资金效率，又间接支持国债市场流动性。

2022年FTX破产事件暴露日本原有监管体系的脆弱性，尤其是用户资产在交易所破产时的保护不足（网页1][5）。新法案引入“资产国内保留命令”，强制交易所将用户资产隔离存放于国内，防止类似FTX Japan资产外流危机。同时，新增银行/信托公司直接返还渠道，缩短破产清算周期（此前需170天以上）。这些措施旨在重建市场信任，避免因安全事件引发的资本撤离。

问题二：

回顾之前日本国会针对加密、数字资产相关法案的通过情况，日本国会次通过加密货币改革法案的可能性有多大？如果该法案通过，会对目前加密资产市场产生什么样的影响？

AI专家：

根据日本国会过往记录，自2017年《资金结算法》将加密货币纳入监管以来，所有经内阁批准的加密相关法案均未在国会遭遇实质性阻碍。此次《支付服务法》修订提案已于2025年3月10日获内阁批准，而金融厅（FSA）在加密监管领域拥有“全权处理权”，其政策建议通常被视为国会审议的指导性文件。结合日本立法流程中“内阁提案优先”的政治传统，该法案通过概率极高。

自民党Web3工作组与金融厅在“平衡创新与风险”上已形成基本共识，分歧仅在于具体条款松紧度（如是否纳入《金融商品交易法》框架），不会动摇法案整体方向。此外，SBI证券、Mercari等大型企业已明确表态支持新规，其政治游说能力将助推法案通过。

新规允许企业以“中介业务”身份进入市场，无需承担资产托管义务及反洗钱责任。这将显著降低合规成本，吸引Mercari（日本最大电商平台）、SBI证券（金融巨头）等非传统金融企业入场。预计2025年内日本加密经纪商数量将增长300%以上，推动交易量提升并压缩手续费率当前日本交易所平均手续费率为0.15%，高于全球0.1%的平均水平。

法案允许稳定币发行方将50%储备资产配置为短期国债及定期存款，相较此前100%现金存款要求，发行方年化收益率可提升1.5%-2%。三菱日联等银行系机构可能加速推出“国债+现金”混合型稳定币（如Progmat Coin），与Tether、USDC争夺跨境支付市场份额。但需警惕日本3个月期国债日均交易量仅1万亿日元，若稳定币规模超过5万亿日元，可能引发流动性风险。

问题三：

根据金融厅(FSA)发布的信息，新规将允许加密公司作为“中介业务”运营，这意味着经纪商不再需要申请与加密交易所和钱包运营商相同的许可证。此举意味着目前哪些具体的加密资产相关业务在日本开展会较为有优势？

AI专家：

NFT与链游平台的交易撮合服务

日本拥有全球领先的动漫、游戏IP资源，新规允许中介商在不持有用户资产的前提下撮合NFT交易。例如，游戏公司可在应用中嵌入NFT市场功能（如《最终幻想》道具交易），无需承担传统交易所的高合规成本。结合日本将NFT交易合规化的政策方向，此类业务将快速渗透至二次元文化、虚拟偶像等垂直领域。

DeFi入口平台（Gateway）

传统企业的Web3业务转型

零售巨头（如Mercari）、金融机构（如SBI证券）可利用现有用户基础，快速推出加密资产交易入口。例如，电商平台可将积分系统与稳定币兑换功能结合，或电信运营商提供手机话费充值加密资产的服务。这类业务的核心优势在于用户流量复用和合规成本节约。

合规咨询与安全审计服务

新规要求中介机构与注册交易所建立“所属制”关系，并由后者承担最终赔偿责任。这将催生针对交易所-中介协作模式的第三方合规服务需求，包括智能合约审计（如Beosin）、反洗钱流程设计等，形成新的产业链条。

问题四：

改革法案让稳定币发行商有了更加灵活的价值背书资产选择，可以持有最高不超过50%日本和美国政府债券。目前日本稳定币市场发展如何？如果稳定币赛道快速发展，是否会给稳定币发行商带来流动性风险？目前加密市场上哪些具体类型的项目会受益？