加密货币市值暴跌近1万亿美元，比特币的对冲地位面临风险

比特币（BTC）曾被视为对冲金融不确定性的工具，但在全球经济形势变化的背景下，它很难维持这一头衔。其市场走势越来越类似于传统风险资产。自 1 月 20 日唐纳德·特朗普就职以来，加密货币市场出现了前所未有的下滑，价值蒸发近 1 万亿美元。

从历史上看，比特币一直被视为一种对冲工具，在不确定时期与黄金同步波动。然而，自特朗普总统上任以来，这一趋势发生了逆转。在黄金继续上涨的同时，比特币经历了大幅回调，这表明市场观念发生了根本性转变。

这一变化的一个关键因素是比特币与传统金融资产的相关性不断增强。2024 年，BTC 与纳斯达克 100 指数和标准普尔 500 指数同步波动的时间约为 88%，与其早先作为负相关资产的角色形成鲜明对比。

现在，30 天滚动相关性已降至 40% 左右。这表明，比特币现在更像是一只高风险科技股，而不是对冲通胀或经济动荡的工具。

流动性是另一个主要问题。自 2020 年以来，金融市场一直在消化流动性减少的因素，这一趋势严重影响了加密货币。市场观察人士指出，流动性回流到美元，而美元在历史上曾是贸易战期间最稳定的资产。

这种转变导致加密市场屡屡闪崩，加剧了 波动性和投资者的不确定性。Coinglass 数据支持这一趋势，显示比特币 ETF（交易所交易基金）的资产管理规模（AUM）在几周内从 1200 亿美元下降到 1000 亿美元。

此外，去中心化金融( DeFi ) 也受到了冲击。DefiLlama 的数据显示，截至撰写本文时，总锁定价值 (TVL) 从 2025 年的 1287 亿美元峰值下降至 932 亿美元。这一下降表明，人们普遍对加密货币在经济不确定时期提供金融稳定的能力失去了信心。

美国银行最近的一项调查凸显了人们对全球贸易战的担忧日益加剧。具体来说，42% 的受访者认为这是 2025 年风险资产最悲观的发展，高于 1 月份的 30%。

Pensions & Investments 报道称：“当被问及 2025 年哪种全球发展将被视为对风险资产最为不利时，42% 的人认为是全球贸易战，这主要是由于新特朗普政府威胁征收新关税。这一回答比 1 月份回答全球贸易战最为不利的 30% 有所上升。 ”

值得注意的是，只有 3% 的受访者认为，在全面贸易战中，比特币的表现会**，与黄金和美元形成鲜明对比。这些发现凸显了观念上的重大转变——市场不再将比特币视为经济动荡时期的对冲工具。

在地缘政治不稳定时期蓬勃发展的先驱加密货币，现在被认为过于不稳定，无法提供针对金融冲击的有效保护。

此外，高盛的波动恐慌指数已从 12 月份的 1.4 飙升至 9.1 以上，预计未来波动幅度还会更大。广受关注的财经新闻媒体 Kobeissi Letter表示，随着贸易战担忧加剧，比特币的价格走势可能仍将动荡不安。

尽管存在看跌情绪，但一些专家认为比特币仍具有长期潜力。BeInCrypto 最近报道了比特币如何在国家债务飙升的情况下成为美国的金融生命线。通过将数字资产作为更广泛经济战略的一部分，美国可以利用比特币的去中心化特性来保持金融韧性。

此外，比特币能够为陷入困境的公司提供流动性，这也是比特币的一大优势。BeInCrypto 强调，希望提高股票表现的公司越来越多地将比特币作为替代资产。

彭博社援引 Goodfood 首席执行官乔纳森·法拉利的话称：“我们的核心业务不错，但规模太小，与资本市场没有太大关系。我认为，随着我们开始加大对比特币资金战略的投资，我们将能够为我们的股票创造更多的流动性并吸引投资者 。 ”

如果企业采用比特币的人数继续增加，比特币可能会重新成为一种重要的金融工具，而不仅仅是一种风险资产。然而，有一个观点显而易见：比特币在全球金融中的作用正在发生变化。