大清亡了？SEC“不保护”meme，Solana彻底要割肉？

币圈网报道：

“比特币跌破8万，大清亡了？”一位币圈玩家在朋友圈上写道。另一位币圈玩家在社群里表示，“割肉，不玩了，在Sol上几个月赚了300万，现在只剩50万了。" 

整体市场行情悲观情况下，Solana上的meme也彻底进入了至暗时刻。在经历Libra等名人币丑闻后，Solana流动性迅速被抽走，市场情绪持续低迷。

截至目前，SOL价格已从1月高点295美元跌至130美元区间，跌幅约56%。根据dune平台数据，dex日成交量从最高约840b到目前最低约为21b。

Dune平台数据截图

根据The Block数据，solana链上活跃地址数从高点的663万锐减至目前低点328万。

The block平台数据截图

近日，SEC发布的meme指导意见更是为sol带来新一波冲击。2月28日据媒体报道，美国证券交易委员会（SEC）发布指导意见，明确大多数迷因币（meme）不属于联邦证券法监管范围。

SEC公司金融部门认为，meme通常用途和功能有限，更类似于收藏品，而非证券。因此，参与meme发行和销售的人员无需向SEC注册交易，迷因币的购买者和持有者也不受联邦证券法的保护。

面对不断变化的市场和监管环境，Solana社区也在寻求新的变化方向。例如，在遭遇Pump.fun的背刺后，Time.fun成为Solana官方开始明牌扶持的同类新产品。

近日，Solana治理论坛也发起了一项名为SIMD-0228的提案，通过动态调整通胀率，将SOL的年增发量削减80%，并引导资金从质押转向DeFi。

Solana这些转变能否成功？会给其生态发展带来什么样的影响？在面临监管和技术变化背景下，Solana生态发展的可持续性在什么地方？针对这些加密市场投资者关心的问题，币界网询问了“人工智能专家”。以下是AI“专家”的回答内容。

问题一：sol市场信心是否已出现系统性、彻底性的崩塌？

AI专家：Solana市场信心已出现系统性松动，但生态基本盘与技术护城河仍未彻底瓦解，尚处“重症监护”而非“临床死亡”阶段。

当前市场信心崩塌主因Meme经济退潮与通胀政策不确定性，而非底层技术失效（如未出现大规模宕机或安全漏洞）。

从cex维度看，SOL在Binance、OKX等平台的现货交易量占比从23%降至11%，但仍高于Avalanche（5.2%）等竞品，流动性未完全枯竭。

长尾资产活跃。尽管头部Meme币（如BOME）交易量暴跌，但Solana上新资产发行速度仍保持日均1200个，远超Base（日均300个），投机文化根基未完全瓦解。

稳定币方面，USDC和USDT在Solana的流通量减少37%，但Tether官方称“无主动撤离计划”，流动性收缩主因用户主动赎回。

开发者与项目方动向 方面，头部项目留存。Solana前50大项目中，仅7个（如StepN）宣布多链扩展，无完全迁移案例，Jito、MarginFi等DeFi协议TVL收缩但未关停。

新开发者流入，2月Solana黑客松参赛项目数达1240个，同比增加23%，显示早期生态建设未停滞。

不过，Twitter/X平台“#SolanaDead”标签日讨论量超2.4万次，用户指责Solana沦为“Ponzi链”。Vitalik Buterin称“Solana需回归技术本质”。

问题二：市场传闻称Pump.fun正内部测试自主研发的AMM（自动做市商）流动性池，社区猜测其或将推出自有Swap平台替代第三方供应商Raydium，以提取更多交易费用，此举也被社区普遍认为过于贪婪。如何评估其“自建AMM”对生态的长期影响？

AI专家：Pump.fun自建AMM既是商业利益的必然选择，也是对DeFi权力结构的颠覆性实验。

Pump.fun此前每年需向Raydium支付约456万美元交易手续费（基于每日500万美元外盘交易额的0.25%费率）。自建AMM后，这部分费用可完全留存，甚至通过调整费率（如提升至0.3%）进一步扩大收入。

其长期影响取决于三个核心变量：

1. 流动性迁移规模 （能否超越Raydium的临界值）；

2. 技术稳定性 （滑点控制与节点治理能力）；

3. 监管定性 （SEC对Meme币及AMM的合规界定）。

若成功，Solana将诞生首个“发行-交易-衍生品”全闭环生态；若失败，可能加速市场信心崩塌，引发系统性风险。当前生态处于“高风险高收益”的博弈转折点，投资者需要审慎分析。

问题三：Solana官方力推Time.fun、押注ETF预期等策略能否扭转颓势？生态重建需要哪些关键突破？Time.fun能够建设健康的资产发行机制？

AI专家：Solana的复苏策略在短期可能通过Time.fun引流和ETF预期减缓下跌，但长期成功取决于：

技术升级兑现 （Firedancer百万级TPS落地）；

监管黑天鹅化解 （SEC非证券认定）；

经济模型去泡沫化 （TVL中Meme币占比降至30%以下）。

Time.fun的健康性需观察其真实互动兑换率 （当前不足5%）和外盘流动性深度，若半年内能吸引20%的Pump.fun用户迁移，则有望成为新资产发行范本。否则，Solana可能陷入“策略透支-信心崩塌”的恶性循环。

从创新机制上，Time.fun创作者需通过社交媒体绑定和KYC验证，减少虚假项目；代币价值与可兑换的“时间服务”挂钩，部分解决Meme币的无锚定问题。

流动性分层设计，内盘（高手续费抑制投机）与外盘（Raydium自由交易）分离，试图平衡炒作与实用需求。

虽然Time.fun有监管套利的机会，若SEC将“时间代币”定义为证券化产品，可能面临类似Pump.fun的集体诉讼风险（当前Pump.fun涉诉金额达5亿美元）。

问题四：SIMD-0228提案拟动态调整通胀率。您认为动态通胀机制能否真正引导资金转向DeFi？若质押收益腰斩，Solana的PoH共识安全性会否因节点撤离而受损？

AI专家：Solana的这场代币经济改革，本质上是持币大户、验证者与生态建设者之间的权力再平衡。提案通过后，7.03%的质押收益率或将骤降至1.41%，迫使验证者从依赖通胀奖励转向深耕MEV和交易手续费——这既是机遇，亦是赌局。

SIMD-0228提案是Solana从“粗放型通胀”向“精细化管理”转型的关键尝试，但其效果高度依赖：

DeFi生态能否提供替代性收益；

MEV收入对节点撤离的缓冲能力；

市场对代币经济模型变革的接受度。

短期 （3-6月）：提案通过概率较高（70%），但FTX解锁抛压可能将SOL价格压制在120-150美元，质押率或降至50%-55%。若DeFi未能爆发，资金可能外流至其他公链。

长期：若动态机制与Firedancer升级形成合力，Solana或成为首个实现“零通胀+高活性”平衡的公链，反之则面临生态碎片化风险。

另外，提案由持币大户Multicoin Capital推动，其核心诉求是减少通胀以稳定SOL价格，但验证者（如Helius）因依赖质押收益而沉默。这种矛盾可能削弱社区共识，加剧治理分裂。

投资者应密切关注3月7日投票结果、FTX解锁后的链上数据变化及SEC监管动态。若提案未能平衡各方利益，Solana可能陷入“通胀治理危机”与“生态萎缩”的双重困境，进一步动摇市场信心。

问题五：在监管黑云（SEC审查、反洗钱指控）和技术升级（Firedancer）并行背景下，Solana如何证明其“以太坊杀手”的可持续性？Solana的长期价值应锚定于“金融基础设施”还是“投机乐园”？社区如何重构“技术信仰”与“资本理性”的平衡？

AI专家：Solana若想巩固“以太坊杀手”地位，需构建以下支柱：

1. 监管合规性：通过ETF落地与反洗钱工具完善，成为机构资金入口；

2. 技术稳健性：依托Firedancer升级与开发者生态扩张，抵御竞争链冲击；

3. 价值多样性：平衡金融基建与投机活力，避免生态单极化。

具体来看，Solana的潜在优势还未消失：

以太坊因L2的“VC殖民化”陷入治理僵局，而Solana凭借“美国本土链”身份与特朗普政府的加密友好政策，可能抢占合规化先机。

Solana生态中的预言机服务（如Chainlink）与合规DEX（如Serum）正逐步引入链上交易监控工具，通过地址标签化和交易行为分析降低洗钱风险。

2月6日消息称，有媒体报道Solana网络已连续稳定运行整整一年，没有出现重大宕机或严重故障，创下该区块链历史最长的无宕机纪录。这一进展显示了Solana在性能与可靠性方面的显著提升，为其在去中心化应用及机构级部署上提供了更坚实的技术支撑。 

最终，其长期价值应锚定于“金融基础设施”，但需保留适度投机以维持市场热度。社区需通过治理改革将资本理性导向技术信仰，例如将VC投资收益的20%强制投入开源基金，形成正向循环。

还比如，其生态中产品经理与游戏设计师占比达55%，需吸引更多密码学与经济学背景人才以深化技术护城河。还需要通过资助非盈利组织（如Solana University）传播去中心化理念，对冲“华尔街赌场”的负面标签。

所以，Solana网络还需要持续不断的努力。