数字货币季节可能已经开始，但仍受到市场流动性挑战的限制

根据CryptoQuant的数据，中心化交易所的山寨币交易量的 90 天移动平均线自 11 月中旬以来一直在上升，这可能预示着山寨币季节的开始。

CryptoQuant 首席执行官兼创始人 Ki Young Ju分享的数据显示，截至 2 月 20 日，山寨币与比特币 ( BTC )的交易量比率从 1.77 上升至 2.77。

Ki 强调，这可能表明“山寨币季节已经开始”。山寨币季节是山寨币价格相对于 BTC 飙升的时期。没有直接的 BTC 到山寨币的轮换，但稳定币持有者青睐山寨币。山寨币交易量是 BTC 的 2.7 倍。BTC 的主导地位不再决定山寨币的季节——交易量才是关键 […] BTC 不再是一种报价货币。

然而，数据表明，中心化交易所交易集中在市值知名的四大山寨币上：以太坊（ETH）、XRP、BNB和 Solana（SOL）。

尽管山寨币/BTC 交易量比率上升，但“稳定币对的山寨币总交易量”仍然保持稳定，除 2 月 3 日的 604 亿美元峰值外。

12 月，Ki 警告他的追随者，本轮牛市的山寨币季将“奇怪而充满挑战”，因为流动性不足以推动整个行业。 因此，只有少数山寨币会飙升。 他补充说，准备反弹至新高点的山寨币应该遵循两条路径之一。

第一个是创建像比特币一样的“纸质版”。他指的是通过传统投资工具围绕 BTC 建立的生态系统，例如交易所交易基金 (ETF)、Strategy 的 BTC 收购以及投资 BTC 的基金。

第二条路径是使用稳定币或 BTC 构建一个真正的去中心化生态系统，以确保山寨币能够独立升值。 值得注意的是，Kaiko 最近的一份报告 强调，按市值计算，排名前 10 的山寨币占所有山寨币每日流动性的 64%，尽管这一数值从 9 月到 2 月 11 日几乎翻了一番。

根据 CryptoSlate 的数据，22 个山寨币板块中，只有 3 个今年迄今表现良好。

截至 2 月 21 日，加密货币市场今年迄今的平均表现为负 24.9%，其中 13 个山寨币板块的损失超过这一阈值，相当于山寨币市场的 59%。