2025年加密赛道格局展望：成功领域与待解难题

撰文：James Morgan 编译：白话区块链

加密货币行业正迈向一个更成熟、更清晰的发展阶段。尽管市场仍存在周期性炒作，但部分领域已展现出显著的产品与市场契合度（PMF），并在实际应用中超越了单纯的投机属性。然而，另一些领域依然面临技术、监管或采用上的挑战，尚未实现大规模普及。

1. 核心技术驱动力：加密货币增长的基石

1）低成本区块空间：L2 与高吞吐量 L1

交易成本的显著降低是加密行业的一大突破。Layer 2（L2）扩展方案和高吞吐量 Layer 1（L1）区块链的引入，为开发者提供了更高效、易用的应用构建环境。

L2 扩展方案 —— 以太坊 Rollup 技术如 Arbitrum（arbitrum.io）、Optimism（optimism.io）和 Polygon（polygon.com），通过提供更快、更低成本的交易，同时保持高度去中心化和开放性。

高吞吐量 L1 替代方案 —— Solana（solana.com）、Aptos（aptosfoundation.org）和 Sui（sui.io）通过并行执行和不同的去中心化权衡策略，实现了高速、低成本的交易。

增长原因：更低的交易成本降低了开发者和用户的进入门槛，推动 DeFi、游戏和资产 Token 化等领域的加速普及。

2）钱包升级与无缝用户体验（UX）

复杂的入门流程曾是加密货币采用的主要障碍，但这一问题已得到极大改善，并将在未来持续优化。

智能合约钱包 —— Safe（safe.global）和 Coinbase Wallet（coinbase-smart-wallet）等智能钱包引入了免 gas 交易、自动恢复、多签安全机制，支持用户 gas 费用代付和链抽象，极大提升了用户体验。

社交登录与无密钥认证 —— Web3Auth、Privy 等工具允许用户通过邮箱或手机号直接访问钱包，无需繁琐的助记词管理。

跨链意图（Crosschain Intents） —— 先进的钱包和 DApp 正在集成跨链基础设施，支持如 EIP-7683 等标准，使用户能够通过「意图机制」无缝管理多链资产并执行交易。

增长原因：降低交互门槛，使非技术用户更容易进入，加密应用的使用体验逐步向传统金融科技靠拢，推动更广泛 adoption（采用）。

2. 2025 年加密行业格局：验证成功且高速增长的加密用例

比特币 ETF：机构入场的催化剂

美国现货比特币 ETF 的获批与推出是比特币最重要的金融里程碑之一，吸引了大量机构投资。

机构 ETF 布局 —— BlackRock、Fidelity、Grayscale 已推出受监管的比特币和以太坊 ETF，使对冲基金、养老金基金和零售投资者更容易获得合规的加密资产敞口。

资本涌入 —— 这些 ETF 吸引了数十亿美元资金流入，进一步巩固比特币作为新型资产类别的地位。

传统金融的认可 —— ETF 让机构能够通过合规、税收高效的方式持有比特币和以太坊，类似于早期黄金 ETF 的采用模式。

增长原因：比特币被视为「数字黄金」，以太坊可能被比作「收益型债券」。随着监管框架愈发清晰，机构入场的安全感提升，带来了更多流动性与广泛 adoption（采用）。

3. 稳定币：支付领域的「杀手级」应用

稳定币已成为加密货币领域应用最广泛的金融产品，有效解决了支付和跨境汇款中的现实问题。

流通规模突破 $2200 亿 —— USDT（tether.to）和 USDC（circle.com）主导全球加密支付交易。

支付与汇款 —— Strike（strike.me）等应用利用稳定币实现跨境即时转账，几乎零手续费，极大降低国际支付成本。

传统金融（TradFi）采用 —— Coinbase 通过 Base 连接 TradFi 与 DeFi，PayPal 推出了 PYUSD，各大银行也在探索 Token 化存款的应用。

增长原因：稳定币提供更快、更便宜、更高效的支付方式，相较传统银行系统具备天然优势。

4. DeFi：链上金融的基石

尽管面临安全漏洞和市场波动，DeFi 协议仍然是链上金融的核心支柱，并持续增长。

链上借代 —— Aave、Compound 等协议提供即时、无许可的信贷市场，无需传统金融机构介入。

自动化做市商（AMM） —— Uniswap、Curve 等去中心化交易协议每天处理数十亿美元的交易，提高市场流动性。

现实世界资产（RWA）Token 化 —— Ondo Finance 和 Maple Finance 将传统金融资产引入链上，实现更高效的金融基础设施。

增长原因：DeFi 提供更快、更高效、全球可及的金融服务，推动创新型金融模式不断涌现。

5. 现实世界资产（RWA）Token 化：机构采用的未来

RWA 是机构最感兴趣的领域之一，各大金融机构正积极将债券、房地产等资产 Token 化。

筹得信贷 & 债券 —— Centrifuge（centrifuge.io）等公司将债务工具 Token 化，降低融资门槛。

碎片化所有权 —— 相关平台允许用户按份额持有房地产等现实世界资产，提高市场流动性。

增长原因：将传统金融资产引入链上，使资本市场变得更加流动、高效和透明。

6. Memecoins：将投机变成「功能」

Memecoins 仍是加密市场最持久的投机性资产，持续吸引资金与关注。

爆款 Token 崛起 —— PEPE、DOGE、SHIBA 等 Memecoins 市值高达数十亿美元。

增长原因：投机是人类本能，而 Memecoins 巧妙地融合了病毒式传播、文化共鸣以及「博彩化」交易体验。

7. 数字产品护照（DPPs）与商品 Token 化

奢侈品牌和企业正在利用基于区块链的验证系统提升产品真实性和供应链透明度。

DPP 即服务（DPPasS） —— Arianee、Crossmint 等平台推动 DPP 解决方案发展。

奢侈品牌引领趋势 —— LVMH、Prada 等品牌率先采用 DPP 技术。

增长原因：企业需要透明、可防伪的产品追踪系统，而法规（如欧盟的 DPP 计划）加速了这一趋势。

8. 仍然存在的问题领域

DAO（去中心化自治组织） —— 治理参与度低、决策效率低下等问题依然是 DAO 的主要痛点。

AI & Crypto —— 当前 AI + 加密的实际应用案例有限，仍需突破性用例才能真正爆发。

游戏与元宇宙（Gaming & Metaverse） —— Web3 游戏尚未兑现承诺，Play-to-Earn 模式几乎消亡。

9. 最后思考：下一步是什么？

未来几年将决定加密货币是否全面融入全球金融体系，还是继续作为高风险高回报的「利基市场」存在。

链上金融将进一步扩展，比特币的角色可能发生变化，质押 ETH ETF 或颠覆传统金融。身份认证将成为关键领域，Token 化商品和消费级 adoption（采用）或将悄然成为基础设施。