减半行情其实根本不存在？机构称莱特币2019年走势遭过度渲染

今年上半年，LTC奖励减半显然是整个加密货币世界中除了比特币大幅上涨强势逆转18年熊市以外最具话题性的事件，而LTC的价格也确实因为市场的炒作取得了相当可观的上涨。不过随着减半的靴子最终落地，LTC的上涨势头很快遭到逆转，并在今年下半年领跌加密货币市场。

正因如此，关于“减半后币价即将崩溃”的分析一时间充斥市场，由于比特币、BCH、BSV以及ZCash等同样具有相当影响力的主流币种都将在明年迎来新的奖励减半节点，市场关于这些币种都可能在明年“崩溃”的恐慌情绪已经开始缓慢发酵，但是Coin Metrics公布的最新研究报告指出，这一结论实际上过于片面，甚至可以说存在比较严重的误读。即使是从LTC减半这个引发市场焦虑的“罪魁祸首”角度来看，奖励减半对于对应币种的影响其实并不大。

Coin Metrics分析指出，由于奖励减半这一行为具备非常强的“可预见性”，所以在该事件真正发生之前，市场拥有非常充足的时间来对于这一事件进行提前消化，而在靴子真正落地时，该事件对于市场所能够产生的影响实际上已被彻底定价。我们能够看到，很多币种在奖励减半那个节点到来时，市场价格并不会出现非常剧烈的波动，这种市场表现就很好地验证了上述观点。

LTC在今年上半年币价的大幅上涨实际上也是市场对于即将到来的减半事件的提前消化，毕竟随着奖励减半达成，该币种的“产能”在算力保持相对稳定的情况下将出现五成的断崖式缩水，按照基础的供求关系解读，在需求保持相对稳定的情况下，供给端的大幅缩水自然会导致价格上涨。当然，由于市场普遍把LTC今年的减半视作是BTC明年减半的重要预演，因此LTC今年上半年超350%的惊人涨幅确实也有一些市场炒作的客观因素存在，不过这部分的影响实际上并不大。

而对于减半后LTC为什么出现了如此大幅度的价格回调，Coin Metrics将其归结为大量前期买盘的集中离场导致的。

之所以得出“减半对于市场影响并不大”这个结论，下图可以给出一个相当有力的答案：

如上图所示，在所有人都认为LTC在减半后出现了“暴跌”的情况下，今年年初以来，排除稳定币以外的市值前十二币种中，LTC取得的涨幅实际上仍然高居第四。从上图来看，实际上LTC在即将结束的2019年年内的表现实际上与大多数主流币种相差不大，在其他币种都没有经历奖励减半的情况下，单纯从结果上来看，LTC的表现其实非常“普通”。

另一个问题，“减半行情”中矿工是主导者吗?

市场上有一种观点认为，由于奖励减半直接影响的人群就是矿工，减半意味着挖矿的回报会缩水五成，而作为这个市场上最迫切地想把手中的币换成法币来弥补挖矿成本的一群人来说，如若假定他们每天都能把所有的挖矿所得抛售一空，那么减半意味着这部分抛压会在减半后同步减半。所以有分析认为，奖励减半后，对应币种的币价应当有所上涨，毕竟市场的卖压随着奖励减半同样出现了明显下降。

不过Coin Metrics在分析报告中指出，同样以莱特币为例，LTC的年化产能在减半前是8%左右，按照当前的市值估算，也就是说整个莱特币市场中矿工每年的总收入为2亿美元左右，均摊到每一天来说，也就是平均需要在每天完成约60万美元价值的莱特币的抛售。而随着奖励减半发生，这一数据从60万美元变成了30万美元。

卖盘有没有减少?确实减少了。但是影响力究竟能有多大?也许并不大。因为从当前的市场角度来说，矿商的交易其实仅占整个市场成交量非常小的一部分。截止发文时，Coinmarketcap显示过去24小时内莱特币的成交量超过27亿美元。而前文提到的矿工每天减少的那30万美元左右的卖盘，对于市场的影响力可以说是微不足道的。

Coin Metrics指出，从LTC减半前后现有的市场表现来看，很难得出什么真正有价值或者有效的规律性结论，所以并不能简单粗暴地认为明年即将到来的BTC减半前后BTC行情一定会重演LTC在今年年内的走势。虽然LTC减半看似已经结束了半年之久，但是如果我们想要更客观地从中总结经验，也许还需要在一年甚至更长的时间之后，再回过头来看LTC的具体表现。