纽约时报：稳定币可能是动荡根源 细数政府可能采取的监管措施

近日纽约时报撰写了一篇关于稳定币的贴文，深入地讨论了稳定币目前暴露的风险以及未来可能遭受地监管方式。此篇文章的副标表示：联准会、财政部和其他监管机构担心，一项保证稳定性的技术实际上会成为动荡的根源。

可以看出，稳定币在美国中央金融单位眼中就像是颗不定时炸弹，需要尽速进行更妥善的监管作业。

稳定币可能带来的风险

随着近年区块链技术的发展，加密货币的时代到来，稳定币可说是一项对原有金融体制相当讽刺的创新。稳定币通常与美金或欧元等政府货币挂钩，为了向持有者承诺他们投入的每1美元将长期维持1美元的价值，发行稳定币的公司通常持有大量储备资产，像是现金、政府债务或商业票据等短期证券。但这些稳定币们不属于银行存款，因此联准会和货币监理单位对其的监督能力有限。

虽然稳定币的出现彻底改变了加密货币的投资方式，就像在旧有货币和新加密货币之间架起了一座桥梁。但许多稳定币部分依靠短期债务支持，这些债务容易出现流动性不足的情况，这意味着它们在遇到麻烦时可能会变得难以交易甚至无法交易。财政部前政策顾问Morgan Ricks表示：这种金融产品可能会带来宏观的经济灾难，它的赌注真的非常非常高。

但也有一些人对稳定币的风险抱持着不同的想法，加图研究院货币及金融替代品中心主任George Selgin说道：由于稳定币是作为利基货币而不是投资，它们不太容易发生投资者挤兑的情况。即使他们背后的支持受到质疑，将稳定币转换为美元可能带来的潜在税收和文书工作是人们不会想要的。

而市面上这么多种类的稳定币，每种所面临的风险也不尽相同。目前最大的稳定币发行商Tether，根据其今年6月的披露报告，约有一半的储备资产来自于短期公司债，使其面临一定程度的流动性风险。Circle公司也曾表示，其发行的稳定币USDC是以1:1的现金类资产支持，但根据Circle7月的披露报告，其40%的资产实际上是美国国债、存款证书、商业票据、公司债券和市政债券。文章表示：共同的威胁点是，如果没有标准的披露或报告要求，就很难确切知道稳定币背后的内容，因此很难衡量它带来的风险有多大，追踪稳定币的使用情况也很困难。

稳定币未来可能面对的监管选项

就像前述所说，由于稳定币不属于银行存款，所以容易绕过监管漏洞。为了解决当前的问题，文章提出了几点未来可能的监管选项及措施。

1.将稳定币划分为具系统性风险：

由于稳定币与其他金融市场有高度关联性，金融稳定监督委员会可以将它们划分为具有系统风险的支付系统，使其受到更严格的监督。

2.视稳定币为一种证券：

政府可以给一些稳定币贴上证券的标签，使其受到更全面的披露要求。

3.像货币市场共同基金一样监管它们：

许多金融专家指出，稳定币的运作方式与货币市场共同基金非常相似，它们也充当短期储蓄工具，在投资风险较小的资产时方便快速赎回。

4.把稳定币当作银行一样对待：

鉴于货币基金监管存在缺陷，许多金融监管爱好者更愿意将稳定币视为银行存款。如果将其视为银行存款，这些代币会受到银行监管机构的监督。若支持稳定币的公司破产，用户将从存款保险中受益。

5.尝试与央行数字货币竞争：

联准会主席JeromeH.Powell认为，央行数字货币将有机会在竞争中赢过稳定币。他说道：如果你有数字美元货币，你就不需要稳定币，也不需要加密货币。不过行业专家也指出，由于稳定币用户优先考虑其隐私和独立于政府的特性，一种新形式且由政府支持的货币可能无法取代。

6.展开国际合作：

国际组织金融稳定委员会正在努力建立与稳定币相关的准则和合作计划，目标使各个司法管辖区相互合作，使稳定币监管发挥作用并有一套共同的标准。

不仅中心化交易所及DeFi平台，稳定币也是国际监管单位的重要监管目标。但目前可采取的监管措施看似相当多样且尚未定案，未来究竟会以何着方式进入监管体系，各监管机构还需要进一步的讨论。

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