据Curve数据显示，当前stETH/ETH池资产比例发生严重倾斜，ETH占比骤降至24.28%，stETH占比为75.72%，stETH还发生轻微脱钩，stETH/ETH汇率为0.9639。
区块链Podcast节目Market Capping主持人Small Cap Scientist今日在推特上说明stETH/ETH池失衡的风险，指出stETH是通过Lido Finance存入ETH后获得的质押代币版本，旨在保护ETH合并后的安全。
Small Cap Scientist提及，stETH得到ETH的1：1完全支撑，在合并到来之前，stETH的流动性非常低，这从来都不是问题，因为有一个Curve流动性池，但如今该池却创下有史以来最高的失衡状态，这进而导致出现stETH脱钩。
针对为何发生资产池失衡，Small Cap Scientist解释道：由于stETH以1:1的比例得到支撑，而且合并只有几个月的时间了，买入套利机会、持有stETH似乎是不需要费脑子的事。这与没有支撑的UST有很大不同，那么人们为什么要退出呢？对我来说，坏事来临的前兆是，Alameda Research昨天撤出了他们的部位，在几个小时内倾倒近5万枚stETH，承受大量滑点并撤出….Alameda Research总是很早就开始有大动作…
Celsius Network面临清算风险
Small Cap Scientist指出，Alameda、a16z、Coinbase、Paradigm、DCG、JumpCrypto和三箭资本是stETH的七大持有者，可能导致大规模的挤兑发生，而当查看Celsius Network等其他一些大型stETH持有者时，也可以看到一些警示迹象。
Small Cap Scientist表示：Celsius Network拥有巨大头寸，包括价值15亿美元的近45万枚stETH，他们还使用Aave存入stETH作为抵押品，并积累了大约12亿美元的负债，这仍不该是一个问题，但是…问题是Celsius Network正在迅速耗尽流动资金来偿还赎回头寸的投资者。数十亿美元处于非流动性头寸，他们利用巨额贷款来支付客户的赎回。
Small Cap Scientist提及，接下来的风险将是：假设stETH严重脱钩或市场状况变得更糟。Celsius将可能被清算，借贷会变得越来越昂贵，他们的抵押品由于市场状况而失去价值，在低于挂钩汇率下卖出会受到伤害，流动性会更加枯竭。负反馈循环。需要考虑的一件事是，我不确定stETH作为非流动性资产，Aave清算将如何运作，他们是被资产缠住了，还是在面临ETH价格下跌的情况下被迫在几个月没有流动性？
Small Cap Scientist认为，Celsius Network很有可能在被清算之前冻结赎回，不过他也提醒，当其他巨鲸闻到血腥味时，它们可以逼迫Celsius，在做空期货市场的同时，导致Celsius被清算其他头寸，这也难怪Alameda会撤走5万枚stETH，并大量转进稳定币。
Small Cap Scientist最后表示：
“大量散户正在利用杠杆在Aave上进行套利交易，如果ETH价格崩盘，这可能会变得非常丑陋。每个人都需要抵押品来补足他们的杠杆，并出售他们的其他头寸。
如果我是VC或做市商，我会在Celsius背后定下巨大目标：
1.清算Celsius并做空
2.打破stETH挂钩，挤兑开始，ETH价格崩盘，然后在合并前以大幅折扣购买stETH。”
4
3
3
2
3
2
2
2
2
2
