2024-08-15 21:11:09

标普评级:以太坊现货ETF整合质押 可能导致质押集中化风险

摘要
The Block引用了标普分析报告,分析师Andrew O’Neill、Alexandre Birry指出涵盖「质押功能」的以太坊现货ETF,在资产规模日渐趋大后,足以大幅改变以太坊验证者的集中度。

标普评级:以太坊现货ETF整合质押 可能导致质押集中化风险

阿里快讯(Alibtc.com)讯:The Block引用了标普分析报告,分析师Andrew O’Neill、Alexandre Birry指出涵盖「质押功能」的以太坊现货ETF,在资产规模日渐趋大后,足以大幅改变以太坊验证者的集中度。

以太坊ETF引入质押,或导致质押集中化?

分析师以比特币ETF为例,Coinbase在11档比特币ETF中担任8个发行商的托管机构,目前Coinbase也被美国以外的4档以太坊质押ETF指定为质押机构。

分析师表示,只有新的大型托管机构的出现,才可能让ETF发行商将ETH分散给不同机构进行质押,以降低集中化风险(可能指Coinbase的质押市占)。

包括Ark Invest和Franklin Templeton等发行商,已在申请文件中就质押功能与监管机构协商中。

标普:发行商不会选择Lido质押

流动性质押协议Lido目前是最大的以太坊验证者,其次为Coinbase。

标普分析师认为,ETF发行商不太可能选择Lido等去中心化协议,相反,他们可能选择托管机构。

摩根大通分析师近期也警告了以太坊质押的集中度风险,指出Lido是最大的验证者,可能出现单点故障、成为攻击目标,或刻意垄断从而壮大Lido协议本身。

标普是否想太多?

不过依Bitcoin Treasuries数据显示,所有比特币类ETF产品共持有87.6万枚BTC,仅约占比特币流通量的4.17%。

那么换成吸引力、交易量都更低的以太坊ETF,这会在流通量中锁定多少ETH?又是否能大规模改变以太坊的质押生态,进而导致集中化?

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或许与其担心Coinbase等机构的质押市占上升,不如设法解决Lido的主导地位,这也是以太坊开发者,甚至是以太坊创办人Vitalik Buterin都曾提出过的问题,即通过手续费率等方式来限制单一验证实体的占比。

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