比特币价格难以突破90,000美元的三大原因分析

作者：Biraajmaan Tamuly，CoinTelegraph；编译：白水，金色财经

自3月24日触及88,752美元的周高点以来，比特币价格在1小时时间框架图中形成了一系列较低的高点和较低的低点。随着周末临近，比特币未能突破88,000美元的关键阻力位，进一步降低了其在第一季度结束前重新测试90,000美元的可能性。

比特币1小时图。资料来源：Cointelegraph/TradingView

比特币价格难以突破90,000美元的原因

短期持有者的抛售压力

比特币当前价格挣扎的一个主要原因是短期持有者（STH）或持有比特币不到155天的投资者持续施加卖方压力。Glassnode数据显示，当前市场处于“头重脚轻”状态，大量供应由以较高价格购买比特币的投资者持有。

Glassnode分析师指出：

“短期持有者损失的供应量激增至340万BTC，这是自2018年7月以来STH供应损失的最大量。”

STH持有的比特币总供应量损失。资料来源：Glassnode

这种抛售压力反映在比特币的累积趋势得分中。自BTC价格从108,000美元跌至93,000-97,000美元区间以来，累积趋势得分一直低于0.1，表明强烈的分配（抛售）行为。

流动性条件的收缩

另一个导致比特币难以突破90,000美元门槛的原因是流动性条件的显著收缩。链上转账量已降至每日52亿美元，较历史高点期间的峰值下降了47%。同时，活跃地址数也减少了18%，从2024年11月的950,000个下降至780,000个。

BTC期货市场的未平仓合约（OI）从718.5亿美元降至546.5亿美元，降幅达24%，永续期货融资利率也随之下降。这种去杠杆化和流动性收缩限制了市场反弹的能力。

新需求不足

当前BTC牛市周期缺乏新买家进入市场。成本基础分布（CBD）热图显示，供应集中在较高价格水平（10万至10.8万美元），但较低价格水平没有大量买家涌入推动价格复苏。

比特币狂热区，顶级买家成本基础。资料来源：Glassnode

此外，宏观经济不确定性进一步削弱了新投资者的参与意愿。然而，Glassnode分析师表示：“长期持有者群体仍然保留了相当一部分网络财富，持有近40%的投资价值。” 这些长期积累的行为可能为未来的市场反弹奠定基础。