2025-03-24 20:02:57

美联储释放鸽派信号，ETF资金涌入推动BTC回升至关键水平(03.17~03.23)

摘要

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。本周 BTC 开于 82562.50 美元，收于 86092.94 美元，全周上涨 4.28%，振幅 7.71%，连续两周上涨，成

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

本周 BTC 开于 82562.50 美元，收于 86092.94 美元，全周上涨 4.28%，振幅 7.71%，连续两周上涨，成交量三周下降。BTC 价格运行于下降通道中，逼近通道上沿。

美联储在本周的议息会议上发出了鸽派信号，表示如果经济出现问题将采取干预措施，并暗示今年将有 2 次降息。

随着美股企稳，ETF 资金流入显著增加，BTC 因此反弹至下降通道的上沿位置。

下周，美国将公布 PCE 数据，届时 BTC 价格或将面临方向选择。

宏观金融及经济数据

3 月 19 日，美联储在议息会议上做出了符合市场普遍预期的决定，维持基准利率不变，将关键借贷利率保持在 4.25 ~ 4.5% 区间。此外，美联储还暗示 2025 年可能再降息 50 个基点，并宣布调整其减持债券的速度。

美联储主席鲍威尔指出，他们下调了经济增速预期，并强调特朗普关税政策是通胀上升的主要原因。然而，连续三周下跌的美股市场更关注的是美联储对经济恶化的潜在支持信号——即若经济形势恶化，美联储将迅速行动。

一个明确的“救市”信号是：从 4 月 1 日起放缓资产负债表缩减速度，将美债减持上限从每月 250 亿美元调整至 50 亿美元，这一缩表减缓被视为对债市的利好。美联储通过对市场的下跌做出相对“鸽派”的回应，表明其在追求通胀目标的同时，密切关注就业和权益市场的稳定，以防止更大的危机出现。

尽管美联储仍在坚持其立场，但在降息预期与美国总统关税政策的影响下，其态度显然开始软化。无论是两次降息指引还是美债减持上限的调低，都被市场解读为对股债下跌的呵护。

虽然“关税政策混乱”、“经济滞涨”等根本性问题未得到解决，但经历下跌后的市场开始企稳回升。美元指数周涨 0.25%。纳指、标普 500 和道琼斯分别实现周内上涨 0.17%、0.51% 和 1.2%。2 年期和 10 年期美债收益率分别下跌 1.59% 和 1.39%，至 3.9670% 和 4.2580%。

与此同时，部分资金继续流向避险资产黄金。伦敦金实现三周连涨，本周上涨 1.23%，收于 3023.31 美元/盎司。