比特币主导地位持续强劲，山寨币季节为何迟迟未至？

摘要 传统的比特币占主导地位的替代币周期目前正在审查中 。 币圈网报道：

• 山寨币季节通常跟随比特币的主导地位变化——当BTC.D下降时，资本会流向山寨币。
• 多种因素可能对山寨币周期构成重大威胁。

比特币主导指数（BTC.D）是衡量山寨币季节的关键指标。当BTC.D下降时，通常意味着投资者正在转向山寨币，尤其是在市场波动期间。

然而，尽管面临即将到来的FOMC会议和特朗普于4月2日宣布的“互惠”关税等宏观经济问题，比特币的主导地位依然稳固。截至撰写本文时，BTC.D为61.6％，虽低于2月的峰值64.3％，但仍然表现强势。

有趣的是，观察每周涨幅最高的加密货币发现，五个中有四个属于中型市值的山寨币。这表明投资者正逐渐从大型加密货币转向价格较低、风险较高的选择。

比特币在山寨币超载下的韧性表现

历史上，比特币的主导地位一直是山寨币季节的风向标。当BTC.D上升时，通常表明资金正在流入比特币。然而，这次情况有所不同。首先，比特币的风险较以往更高。第一季度并未如预期般结束——比特币仍未能突破10万美元大关，令许多投资者失望。

此外，预计至少在第二季度末之前，利率不会下调，这使得市场保持观望状态。即便如此，真正的山寨币季节仍未到来。

虽然比特币相对稳定，但截至发稿时，Altcoin季节指数仅为29，这意味着仅有58％的山寨币表现优于比特币，尤其是中小型市值的代币。

然而，这一比例仍远低于启动真正山寨币季节所需的75％阈值。

本轮周期背后的主要驱动力是比特币ETF。在比特币一月份创下10.9万美元的历史新高前几天，比特币ETF的流入量达到10.78亿美元。

此后，数以百万计的资金涌入ETF，将大量资本锁定在比特币中。这种转变延迟了传统的山寨币季节，尤其是在市场流动性受限的情况下。

山寨币季节的终结？

截至3月18日，CoinMarketCap上列出的数字资产数量已超过1288万，高于2月的1100万。这一增长主要来自迷因币（Memecoins）和低市值代币，分散了投资者的注意力。

尽管比特币的主导地位依然强劲，且山寨币季节被推迟，但投资者正在转向高风险的替代品。目前，许多代币的市值陷入10,000至100,000美元之间，导致资本被困在短期资产中。

这对大市值加密货币造成了压力。例如，ETH/BTC交易对已跌至五年低点。

综上所述，比特币的主导地位依然强劲，而新兴代币和ETF的崛起正在重塑市场格局。从比特币到山寨币的传统资本流动似乎正在逐渐消失，加密市场正处于新的转型阶段。