比特币价格波动背后：警惕中心化交易所的暗箱操作

作者：Daii 来源：mirror

当前比特币价格在9.6万美元上下波动，并在9.5万美元附近显示出较强的支撑。这一支撑位在最近美国1月通胀数据超预期发布后得到了进一步验证，当时比特币短暂跌破9.5万美元，但很快回升至9.7万美元附近。

然而，Crypto Quant的数据显示，全球加密货币交易所的比特币储备已降至250万个，为三年来的最低点。分析师认为，这种趋势可能预示着一场潜在的“供应冲击”，进而推动比特币价格上涨。

尽管“供应冲击”理论上会推高价格，但实际情况却未必如此。原因在于，中心化交易所（CEX）可能通过暗箱操作操控市场，甚至在供应减少的情况下仍导致价格下跌。

供应冲击能否真正推动价格上涨？

所谓“供应冲击”，指的是市场上可交易的比特币数量急剧减少，而需求强劲，从而引发价格剧烈波动。然而，这一现象的结果并非单一方向：

看涨逻辑：非流动性比特币（长期休眠的BTC）占比已达73%（1540万枚），而矿工每日新增产量仅约900枚。若机构持续以当前速度吸筹（如ETF日均净流入2.3万枚BTC），交易所储备将在100多天内耗尽。历史数据表明，非流动性供应每增加1%，比特币年均回报率上升3.2%。

看跌隐忧：长期持有者（LTH）可能成为“供应炸弹”。2024年减半后，LTH已向市场释放158万枚BTC。若2025年再抛售140万枚（占当前交易所储备的56%），流动性危机将逆转为抛售潮。此外，美国现货ETF近期出现单日1.86亿美元净流出，表明机构资金也并非铁板一块。

受特朗普当选总统的影响，比特币加速流出中心化交易所。从2024年11月初至今，已有36万多枚比特币离开交易所。然而，2月3日比特币一度跌破9.2万美元，这表明即使供应减少，价格也可能因其他因素下跌。

谁在决定比特币的价格？

中心化交易所（CEX）才是比特币价格的实际定价者。这一现象虽然荒唐且危险，但在当前市场中却是不可否认的事实。

CEX的定价权来自三大支撑：高流动性、法币入口优势与市场惯性。

高流动性：价格的决定性力量

高流动性意味着价格发现的高效性。当一笔大额订单进入币安的订单簿时，市场能迅速消化并形成新的均衡价，而去中心化交易所（DEX）可能因流动性池不足导致滑点高达数个百分点。

法币入口：连接现实与链上的桥梁

CEX是普通人进入加密世界的第一站。用户可通过信用卡、银行卡等方式直接购买比特币，而这一过程完全依赖CEX的中心化托管系统或场外交易（OTC）。这种“法币-加密货币”的无缝转换使CEX成为资金流入的核心通道。

市场惯性：价格信号的自我强化

当DeFi协议需要清算抵押品或生成链上价格时，90%以上的项目仍依赖CEX的API数据。例如，Compound等借贷平台通过币安、Coinbase的价格喂价决定是否触发平仓。

CEX插针收割杠杆用户

中心化交易所操纵价格以收割杠杆交易者，这并非都市传说，而是行业内公开的秘密。CEX掌握着用户资金和交易数据，拥有天然的作恶优势。

例如，某年轻交易者小李对比特币前景充满信心，在某CEX上开设了10倍杠杆的多单。然而，某日CEX突然出现了一根诡异的“针”，比特币价格断崖式下跌，瞬间跌破小李的爆仓线，导致其保证金被强制平仓。

CEX通常通过“定点爆破”或“洗刷交易”（Wash Trade）来制造这种“针”。他们可以通过分析用户的交易数据，找出高杠杆重仓的交易者，并通过控制价格精确爆仓这些仓位，掠夺保证金。

结语：黑暗森林的生存策略

预测短期比特币价格涨跌如同抛硬币猜正反，因为CEX的存在让这种猜测失去了意义。比特币市场的博弈早已超越了简单的供需曲线。

真正的风险并非价格波动本身，而是对定价权垄断的集体无意识。或许，只有当去中心化交易彻底打破CEX的流动性霸权，当链上价格发现真正独立于中心化订单簿时，比特币才能实现“数字黄金”的定价自由。

简报

木头姐（Cathie Wood）预测，比特币价格可能在2030年达到150万美元。

特朗普家族通过其区块链平台World Liberty Financial (WLFI)推出新的战略基金，支持比特币、以太坊及其他加密货币的增长。

VanEck资产管理公司分析指出，美国多个州正在讨论创建比特币储备的法案，若通过，可能推动高达230亿美元的比特币需求。

Cboe BZX交易所向SEC提交提案，请求允许21Shares Core Ethereum ETF进行以太坊质押。

《纽约时报》报道，TRUMP模因币投资者遭受巨大损失，总计损失达20亿美元。