超过100亿美元的加密期权到期：这对比特币和以太坊意味着什么？

加密货币市场今天将有 103.1 亿美元的比特币和以太坊期权合约到期。如此大规模的到期可能会影响短期价格走势，尤其是在这两种资产最近均有所下跌的情况下。目前比特币期权价值为 83.6 亿美元，以太坊期权价值为 19.4 亿美元，交易员正在为潜在的 波动做好准备。

今天到期的期权数量较上周大幅增加，因为这些期权将在月底到期。根据 Deribit 的数据，比特币期权到期合约数量为 80,179 份，而上周为 30,645 份。同样，以太坊的到期期权总数为 603,426 份，高于前一周的 173,830 份。

这些即将到期的比特币期权的很高痛苦价格为 98,000 美元，看跌/看涨比率为 0.68。这表明尽管该资产近期有所回调，但总体看涨情绪仍然普遍存在。相比之下，以太坊期权的很高痛苦价格为 3,300 美元，看跌/看涨比率为 0.43，反映出类似的市场前景。

比特币和以太坊的看跌/看涨比率低于 1 表明市场情绪乐观，更多交易员押注价格上涨。然而，分析师呼吁谨慎行事，因为期权到期往往会引起市场波动。

X 上的热门用户 Crypto Dad警告称： “这可能会带来巨大的市场波动，因为交易者在到期前重新调整仓位，预计价格会大幅波动，并可能出现清算。”

警告发布之际，期权到期往往会导致短期价格波动，造成市场不确定性。与此同时，BeInCrypto 数据显示，比特币的交易价值下跌 0.64% 至104,299 美元。另一方面，以太坊的价格小幅上涨 1.04%，目前交易价格为3,226 美元。

以目前的价格来看，比特币远高于其很高痛点 98,000 美元，而以太坊则低于 3,300 美元的执行价。很高痛点或执行价是指导市场行为的关键指标。它代表了大多数期权到期时毫无价值的价格水平。

根据**痛苦理论，BTC 和 ETH 的价格可能会接近各自的执行价格，因此预期波动性会上升。此时，随着这些期权合约接近到期，大多数期权（包括看涨期权和看跌期权）将毫无价值地到期。

失去期权全部价值的期权买家会感受到“痛苦”。另一方面，期权卖家会受益，因为合约到期时会处于价外状态，而且他们还能保留出售期权所获得的信用。

之所以发生这种情况，是因为**痛苦理论假设期权的立权人通常是大型机构或专业交易员，也称为“精明投资者”。因此，他们拥有资源和市场影响力，可以在到期日推动股票收盘价达到**痛苦点。

X 的一位分析师写道：“交易员经常监控这一水平，因为它会在到期时影响价格走势。”

基于这一假设，这些做市商会进行对冲，以维持 delta 中性投资组合。随着头寸接近到期，他们会通过卖出或买入合约来抵消空头期权头寸，从而将价格推向**痛点。

但值得注意的是，随着交易者适应新的价格环境，市场通常会很快稳定下来。鉴于今天的大量到期，交易者和投资者可以预期类似的结果，这可能会影响周末的加密货币市场趋势。