现货比特币ETF在2024年创下纪录，它们能在2025年再次创下纪录吗？

美国批准并推出现货比特币交易所交易基金 (ETF) 是近年来最受期待的金融产品之一。截至 2024 年结束，ETF 持有的总净资产达 1290 亿美元，这表明 2025 年将更具开创性。

ETF 是反映其基础资产价值的金融产品。它们受到监管、透明且流动性强，为投资者提供了他们可能无法或不愿直接持有的资产。这种形式对加密货币尤其有吸引力，因为它提供了一种受监管、广泛可及且税收效率高的投资选择。

自 2013 年以来，美国证券交易委员会一直拒绝所有现货比特币ETF 申请。VanEck、WisdomTree、Bitwise、ARK Invest、21Shares 和 Grayscale 等公司屡屡遭遇拒绝。 

2021 年，美国证券交易委员会批准了基于期货的比特币 ETF，ProShares 的 BITO 是第一个推出的。它最初很成功，在短短两天内资产规模就达到了 10 亿美元。然而，投资者对 BITO 的兴趣迅速下降，其管理的资产规模 (AUM) 在一年内从 14 亿美元的峰值下降到 5 亿美元。 

此次暴跌与加密货币市场整体下跌相呼应，但也反映了此类产品的局限性。基于期货的 ETF 虽然允许其持有者从比特币价格波动中获利，但缺乏持有实际 BTC 的现货 ETF 的效率。此外，现货 ETF 会立即产生买入或卖出压力，直接影响比特币的价格和流动性。

资金流入表明现货比特币 ETF 取得了巨大胜利

在 ETF 领域，现货比特币 ETF 迅速成为一种现象。

从一开始，这 9 只新 ETF（不包括 Grayscale 和 Hashdex）就打破了多项行业记录，第一天就创造了 22 亿美元的交易量，其中仅 iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) 就占了 10 亿美元。据彭博情报称，IBIT 和 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) 是 ETF 领域中仅有的两只在交易前 20 个工作日内吸引超过 30 亿美元资金流入的基金。

值得注意的是，这些流入资金中很大一部分来自灰度比特币信托 (GBTC) 的流出。由于收取高达 1.5% 的费用，GBTC 与收费不超过 0.25% 的新 ETF 相比缺乏竞争力。然而，增长并非完全由 GBTC 流出推动。新资金涌入比特币 ETF 市场，全年累计流入资金稳步攀升。

到 2024 年底，现货比特币 ETF 的成功是不可否认的。尽管今年 ETF 总体表现强劲——前 20 只基金的总流量打破了之前的纪录，高出 25%——但新的比特币 ETF 与历史悠久的老牌 ETF 并驾齐驱。

正如彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas在 X 文章中指出的那样，贝莱德的 IBIT 在今年年底成为今年迄今流入量知名的三大 ETF 之一，流入资金达 372 亿美元。这一出色表现使 IBIT 领先于先锋集团的全股票市场 ETF (VTI)、景顺的纳斯达克 100 信托基金 (QQQ) 和道富银行的标准普尔 500 指数基金 (SPY) 等巨头——所有这些基金都有数十年的业绩记录。更令人印象深刻的是，IBIT 在不到一年的时间内就实现了这一目标。

富达的FBTC也表现强劲，获得令人钦佩的第14名。 

比特币 ETF 超越黄金

比特币因其价值存储潜力而经常被称为数字黄金，将其 ETF 与黄金 ETF 进行比较，可以得到令人信服的视角。事实证明，比特币 ETF 不仅满足了预期，还超出了预期。

截至 2024 年 11 月，贝莱德的 IBIT 已积累了 332 亿美元的资产，超过了该公司的黄金基金 iShares Gold Trust (IAU)，后者的资产规模为 320 亿美元。IAU 于 2005 年推出，年初时 IBIT 的资产规模领先 IBIT 250 亿美元，但后者在几个月内就赶上了 IBIT。

这一趋势并不局限于贝莱德。K33 研究主管 Vetle Lunde 最近分享了一张图表，显示比特币 ETF 的市值达到 1292 亿美元，超过了黄金的 1289 亿美元。这个数字包括所有 ETF（现货和期货）。 

彭博社的巴尔丘纳斯指出，如果将比较范围缩小到现货 ETF，比特币的市值为 1200 亿美元，而黄金的市值为 1250 亿美元。一款推出一年的产品能够赶上像黄金这样久经考验的产品，这一事实令人印象深刻。

现货以太币 ETF 也引起轰动

醚以太坊3,245.25 美元市值第二大的加密货币比特币于 2024 年 7 月推出首只专用现货 ETF，进入 ETF 领域。然而，与比特币相比，它们的表现较为平淡。据The Block报道，从灰度以太坊信托基金的 88 亿美元开始，到年底，它们的总资产管理规模小幅增长至 110 亿美元。这表明，比特币的数字黄金叙事仍然比以太币的“世界计算机”更具吸引力，大多数投资者可能需要更多证据来证明 Web3 的潜力。

2025 年将会推出更多加密货币 ETF 吗？

2025 年初表明，即使在市场调整期间，人们对现货比特币 ETF 的兴趣依然强劲。据Farside称，今年迄今，这些 ETF 已经吸引了 11 亿美元的净流入。

随着比特币在政治和金融界的认可度不断提高，这种势头可能会持续下去，甚至可能扩展到其他加密货币。例如，现货SOL的可能性ETF 已成为加密社区的热门话题——以至于 Pomarket 用户现在认为SOL ETF 在 2025 年获得批准的概率为 74%。XRP 获得批准的可能性ETF 的几率估计为 70%。VanEck、21Shares 和 Canary Capital 已经申请了此类 ETF。

此外，一些比特币批评者可能会在 2025 年重新考虑他们的立场。作为全球知名的投资管理公司之一，先锋集团迄今为止一直拒绝进入加密货币领域。

然而，随着去年夏天直言不讳的反对比特币的首席执行官蒂姆·巴克利 (Tim Buckley) 离职以及前贝莱德高管萨利姆·拉姆吉 (Salim Ramji) 的到来，这种说法可能会发生变化。

如果先锋集团（Vanguard）这家拥有庞大交易平台、市值 9 万亿美元的巨头推出加密货币 ETF，那么可能会极大地提振市场。