回看比特币这一路的价格历程，1天之内10%、20%的涨跌幅时常有之，这也成为比特币投资的一大特色。那么比特币的价格涨跌代表着什么?横盘是否意味着市场预冷?除了挖矿机制，牵制着价格不会跌太低的因素还有什么?下面我们将在作者Jason Smith与一位比特币投资者的对话中找到这些问题的答案。(注：投资者=In，作者=Me)
In：最近比特币的价格一直在上下波动。
Me：是的，正如大家所期待的那样。
In：为什么会有这种想法?价格稳定一点不好吗?
Me：问你一个问题，你多久买一次比特币?
In：“多久”是指?我已经在投资比特币了。
Me：也就是说你已经拿出一部分资金投资比特币了，那么现在你多久加一次仓?
In：没有这种打算，我在等一个合适的时机卖出比特币。
Me：我们来想象一个场景，假如世界上所有想要比特币的人都已经买了。他们现在都不打算卖，也像你一样不再加仓。他们是专一的投资者，准备把手里的币Hold住至少10年。从明天开始，他们不再买卖或交易，也不会有新的投资者进入市场。那么未来，比特币的价格会怎样?
In：嗯，我想应该会横盘，因为整个市场非常稳定。
Me：并不会，价格会趋向于零。
In：怎么可能?
Me：因为有区块补贴。
In：区块补贴是什么意思?
Me：比特币每10分钟就会创建一个新的区块，而这个区块中包含新铸造的比特币 (即“区块补贴”) ，以及被矿工确认打包的交易(交易中包含了发送交易的实体支付的交易费用)。现在每个区块产生12.5枚比特币，这意味着每天都有1800个新比特币被创造出来。
In：明白了，我猜那些矿工一般都会选择留下这些比特币吧?
Me：矿工是一个很有竞争力的行业，随着矿场试图挖出越来越多的比特币，他们所需的能源会增加，因此获得这些新比特币的成本也会增加。无论有多少人参与竞争，新比特币的总量总是固定的，这在一定程度上也导致矿工的利润摊薄。
矿场有很多支出，尤其是电力和设备成本，因此他们常常被迫出售大量开采的比特币以支付成本。
In：所以说，即使今天每个人都持有自己的比特币，明天还会有1800枚新比特币等待被购买?
Me：的确如此。
In：如果1枚1万美元，1800枚相当于每天1800万美元。这最终会导致比特币价值被稀释。
Me：是的。并且比特币每四年减半一次。每210000个区块之后，区块补贴会减少一半。区块补贴从50个比特币开始，然后到25个，再到现在的12.5个。在不到一年的时间里，这个数字将达到6.25，并且每四年就会减半，直到最终变成零。
In：明白，这也就是2100万枚比特币的来源。所以，如果所有的投资者都Hodl比特币而不去交易，除非有新的资金流入，否则比特币的价格会持续下跌?
Me：是的。
In：那如果比特币的价格在横盘整理，这实际上是一个看涨指标对吗?因为这意味着市场吸收了所有的新硬币，对吧?
Me：你开始明白了。
In：哇，这与股票和其他投资非常不同。
Me：很少有投资比特币的人会费心去了解他们到底在买什么，而那些深入研究的人最终都有种“茅塞顿开”的感觉。
In：是的，这就是我现在的感觉。我问一下，为什么比特币的价格没有跌到零?我的意思是，大约10个月前市场就崩溃了，但实际上从未达到零，最低只有3200美元。
Me：因为有太多人长期看好比特币，他们总是等着买便宜货。以你为例，比如说，你希望以8000美元的价格购买比特币，然后以16000美元的价格卖出，你会对这笔交易感到非常满意，对吗?
In：当然，那种感觉很爽。
Me：但市场上很多持币者不会认为这是一笔成功的交易。
In：这......
Me：他们不以美元来衡量利润。
In：你的意思是他们用日元或英镑来计量?
Me：没有。他们用比特币来衡量。
In：嗯?
Me：这些人没打算通过持续交易以获取更多美元，他们试图获得更多的比特币。他们不任何比特币只是一种投机工具的说法，他们认为，比特币最终将成为世界货币，或者至少是一种储备货币。
In：这似乎有点牵强。
Me：为什么这么说呢?
In：如果发生这种情况，你永远也不会想卖掉你的比特币。
Me：没错。
In：所以你是说有些投资者永远不会卖出?
Me：是的。他们只会在确信比特币价格会下跌到一定程度时才卖出，这样一旦真的下跌，他们就能买回更多比特币。
In：这样不太好。
Me：一些人会定投，一些人则试图把握市场时机。但他们的总体目标是获得更多比特币，这也就是为什么尽管每天有1800枚比特币被抛向市场，比特币的价格没有归零。
这些投资者心里都有一个“哇，好便宜”的价格，在这个时候，他们会拿出更多的资金来购买比特币。
In：所以说，如果我的目标是获得更多比特币，而我看到比特币的价格下跌到了4000美元，我不会因为亏钱而感到沮丧，而是会觉得现在是获得更多比特币的好时机?
Me：没错。当价格上涨时，获得更多比特币就变得更加困难。实际上，每个拥有比特币的人都希望自己的比特币的购买力最终能够上升，但很多人都有长远的眼光，所以并不急于实现这一目标，他们认为比特币的价格下跌是一个巨大的机会。
In：好的，让我倒回去总结一下你说的话。
如果今天所有的投资者都说"我已经买够了"那么明天的价格就会下跌，因为有1800枚新币要被矿工出售。这将导致价格下跌，但有一堆钱在一旁等着捡便宜，当价格跌到“哇，好便宜”时，买家就会来抢这些币。
Me：是的。
In：所以当人们急急忙忙抢便宜货时，会引起其他投机者跟风，导致价格上涨。
Me：没错。人们卖出比特币的原因也有很多，即使是比特币最坚定的信仰者，也仍然会卖币，以获得一种能产生收入的资产，或一套房子，或拿去投资别的。他们心里会打一个盘算：“这个资产或者投资所带来的利益，是不是会比我放弃的比特币还要多?”
In：那这些比特币的忠实信仰者是否曾经停止购买比特币?
Me：很常见。他们中的大多数会密切关注市场，并在暴涨时暂停购买。当大量不知情的资金涌入比特币时，他们会停下来，等待这种狂热消退，而到时候矿工们仍然不得不每天出售他们的新硬币，价格不可避免地下跌，此时那些“信仰者”已经准备好拿出存款来购买更多的比特币。
In：啊。所以我们才会看到价格永远上下波动。
Me：短期来看的确如此。但当区块补贴相对于交易费用成为矿商收入中微不足道的一部分时，那时候的情况又会变得不同。
In：明白，今天的对话有很多值得深思的地方。那么我怎么知道什么时候才是买进或卖出的好时机呢?
Me：那些自称了解情况的人通常是想向你推销一些东西，或者他们已经在市场上占有一席之地，并试图让其他人追随他们。
我建议你尽可能多地了解比特币背后的工作原理，然后找到一套属于自己的何时买进卖出的方法。
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