灰度比特币产品10月表现不佳，逊于现货市场

10月14日，灰度公布了迄今为止最好的季度业绩。灰度在其2020年第三季度的财务报告中称，该公司所有产品的资金流入为10.5亿美元。今年到目前为止，这一数字为24亿美元，这是2013-2019年筹资总额的两倍多。

其最受欢迎的产品灰度比特币信托(Grayscale Bitcoin Trust)在第三季度的资金流入为7.193亿美元，而比特币资产管理总额(AUM)在2020年增长了147%。除比特币信托以外的加密产品在10亿美元的总投资额中占了31%。灰度旗下LTC和BCH信托基金以及“Large Cap Fund”的季度资金流入量均增长了 1400%。

该公司表示，第三季度81%的投资来自机构投资者，57%来自投资于多种产品的投资者。这反映出投资者对除比特币以外加密资产的兴趣正在扩大。根据CryptoCompare 今天发布的最新数字资产管理评论(Digital Asset Management Review)，“灰度的产品与市场相比普遍表现不佳。”

交易所交易产品(Exchange-traded products，简称ETP)是一种投资，其价格的高低取决于基础产品的价值，在本例中是加密货币。它们很受那些希望接触此类资产但又不想负责拥有和储存的投资者的欢迎。

虽然ETP本应追踪标的资产的价格，但它们的价格变动可能会有所不同，因为ETP可以溢价或折价交易。

过去30天内灰度主要产品与数个指数表现对比，图片来源：CryptoCompare

就规模而言，灰度是加密货币交易所交易产品的市场领导者。其比特币信托(Bitcoin Trust)的市值为 58 亿美元，以太坊信托(Ethereum Trust)产品的市值为 12.5 亿美元。这让 ETC Group 和 Wisdom Tree的比特币产品相形见绌，这两者的市值分别为6010万美元和3450万美元。

尽管如此，10月份ETC Group和Wisdom Tree的产品表现要优于灰度。

事实上，在过去的 30 天里，ETC Group 和WisdomTree 的 ETP 表现优于现货市场，分别上涨 7.7%和 7.3%，现货市场的涨幅为 6.6%。这意味着，尽管有费用(消费者向 ETP 提供商支付存储费用)，但这些基金的回报率要高于投资者将资金投入实际加密货币所能获得的回报。

与此同时，灰度的比特币信托基金和以太坊信托基金在 30 天的时间里分别上涨了 3.0%和 3.4%，前者的表现逊于市场，后者则优于市场。

“灰度的 ETH/USD 信托产品在整个 30 天的时间里表现不佳，比对等的 CCCAGG ETH/USD 现货价格表现低 10%，”CryptoCompare 在报告中写道，“然而，由于以太坊开始升值，10 月第二周其回报率(高达 16%)再次超过市场。”

然而，灰度的多样化产品并没有得到改善。与 BTC、ETH、XRP、BCH 和 LTC价格挂钩的灰度数字大市值基金(Grayscale® Digital Large Cap Fund，交易代码 GDLC)下跌了 19.9%。与单一资产信托不同，GDLC 基金使用“基于规则的投资组合构建过程”，这意味着它的配置比例会发生变化。

灰度产品在 10 月份的表现逊于市场。图片来源：CryptoCompare

注：8 月 31 日，灰度宣布，其数字大市值基金(Grayscale® Digital Large Cap Fund，交易代码 GDLC)将恢复私募发行。该基金全年定期进行私募，目前可供合格投资者每日认购。

该基金使投资者能够通过单一的投资工具获得大市值数字货币的市值加权投资组合，而无需直接购买、存储和保管数字货币。通过基于规则的投资组合构建方法，该基金的目标是覆盖 70%以上的数字货币市场，并在每个季度进行重新评估;但是，每个基金组成部分的权重每天都在变化，并在纽约时间下午 4:00 左右公布。经过一年的持有期后，私募投资者可以选择以市场决定的价格出售其份额。

随着加密 ETP 本月交易量增长 2.2%至每天 6660万美元，人们对这些产品的兴趣稍有增加，其中大部分交易量都来自灰度。根据 CryptoCompare 的数据，“灰度的比特币信托产品在 10 月的平均交易额为 5720 万美元，仍然占据 ETP 日交易量的绝大部分。”

当然了，我们需要注意到，这只是一个短期内呈现的情况。用户是否会继续信任灰度，那就取决于其信托产品未来的表现了。