2024-08-20 06:33:33

比特币还会再涨吗？紧盯这5大指标看未来走势

摘要

摆脱了三年的熊市，比特币一直是今年表现不俗的资产。与其他宏观资产相比，比特币在传统金融市场上的表现已超过同侪。今年稍早，著名对冲基金经理Paul Tudor Jones高调宣布，比特币是当前宏观环境中跑最快的那匹马，目前来看，比特币已经将这种优势发挥得淋漓尽致

摆脱了三年的熊市，比特币一直是今年表现不俗的资产。与其他宏观资产相比，比特币在传统金融市场上的表现已超过同侪。今年稍早，著名对冲基金经理Paul Tudor Jones高调宣布，“比特币是当前宏观环境中跑最快的那匹马”，目前来看，比特币已经将这种优势发挥得淋漓尽致，今(18)日亚洲午盘突破18,000美元，本周迄今增长148%。

如果把时间轴缩短来观察，比特币价格行为确实变化无常，因为投机需求导致价格波动(高杠杆衍生产品能够进行短期投机)。但是，从更长的时间框架来看，很明显，比特币自诞生以来一直表现出色，并且其长期的上升趋势仍然完好无损。

归根结底，它的基本原理是：「比特币的价格是供需关系的函数」。比特币公开的区块链可以展现出能够被分析、可公开查看的数据。尽管比特币短期价格走势难以预测，但仔细研究链上、链下指标的话，仍可窥探出未来趋势以及资产在当前市场周期中的地位。

展望2021 年，投资者应密切关注以下5 个指标。

1. 交易所的比特币持仓量

绝大多数交易活动发生在交易所，欣喜若狂的交易者和投机者为方便交易，通常会把加密货币存在交易所钱包内，以应对快速的价格波动和市场动向。

目前，所有流通的比特币中约有13%是被存在交易所或交易所控制的钱包内，较今年3月全球股市崩盘之前的高点下跌了约20%，当时，比特币价格在24小时内下跌约50%，但因有太多的比特币在交易所中，这一事实可能导致了抛售。

如下图所示，在过去的几个月中，比特币以其历史上最快的速度涌入了交易所。最近的外流表明，比特币已从短期投机者转移到长期持有者手中，后者将其比特币从交易所转移到第三方保管人或钱包中。随着加密货币继续退出交易所，可以减轻比特币现货价格的卖压，这种趋势的逆转将表明近期抛售压力。

2. 关注大公司配置的比特币

商业软体公司MicroStrategy的执行长Michael Saylor宣布，自己的公司今年夏天已购入 4.25亿美元的比特币，消息随后在整个加密货币行业掀起了波澜。

其他公司如Square紧随其后，配置了5千万美元的投资，约占公司总资产的1%。上市公司的收益往往具有较长的长期使用期限，并且累积在公司资产负债表上的比特币会进一步减少可用供应量。

目前，大约842,000枚比特币(占总供应量的4%)位于一些公司的资产负债表中。随着公司将持有比特币作为具有抗通胀价值资产的想法规范化，骨牌效应将继续存在，更多公司也将效仿。另外，如果他们开始清算这些资产，则预计会出现下行波动。而且，由于这些公司中有许多是公开的，因此这些行为是在公共领域内并且易于跟踪。

3. Google 搜寻热度

毫不稀奇，随着比特币在2017年底达到20,000美元的峰值，人们在Google上搜寻「比特币」一词的热度激增。值得注意的是，尽管比特币已接近相同的价格门槛，但Google搜索量仅为其2017年顶峰的10%。这表明，散户投资者并没有推动比特币当前的价格走势，而是由机构投资引领涨势。

如此低迷的Google 搜索兴趣可能表明，当前的市场周期仍处于极早的阶段，只有在达到新的历史高点之后，更多的人群才会开始追赶。

4. 期货永续掉期资金率

永续掉期产品由BitMEX首次提出，并很快被更广泛的加密货币交易者社区所接受，它是一种衍生产品合约，类似于期货合约，但没有到期或结算日期。这些合约是加密货币领域特有的，可提供无与伦比的杠杆作用，在某些交易所中高达100倍。极端的杠杆作用会导致短期内剧烈的波动，因为交易错误的交易者可能会清算其仓位，并被迫不适当地买卖资产，从而增加了价格波动的幅度。

永续掉期融资利率平衡了买卖双方对合同的需求，因此其价格与标的资产一致，这是交易的一方必须向其交易对手支付的费用。如果融资利率为正，则交易者将多头交易(期望比特币价格提高)支付给空头(期望比特币价格降低)交易者;如果为负数，空头交易者将支付多头。

持续的正融资率表明大多数杠杆交易者都在做多交易，市场可能会过度扩张，任何剧烈的价格下行都可能导致强制清算和巨大的下行抛售。

在今年3月后的比特币牛市中，永久掉期融资利率仅保持略为正数，目前约为0.005%。这表明多空杠杆交易者已经相当平衡，当前的举动是有需求购买现货比特币。如果融资率飙升至0.1%以上并持续数周或数月，这可能会引起比特币持有人的担忧。