MicroStrategy股价从高点1315美元回落50% 比特币概念股有搞头吗？

美国上市公司MicroStrategy在购买大量比特币做为配置后，其股票MSTR似乎就和比特币发生了连动。目前MicroStrategy共持有超过95,000枚比特币，以现价计算，总价约为42.7亿美元，要知道MSTR市值也不过61.9亿，这表示比特币占了公司总值的68%。

作为另类的比特币概念股，MSTR似乎波动较比特币高出相当多。去年比特币一路上涨，MSTR的价格也一路上涨。

去年十一月开始，比特币从13,800美元开始上涨，到今年一月，比特币最高价格来到了58,367美元，涨幅高达322%；而MSTR的价格也从168美元一路至1,315美元，涨幅高达682% 。

而比特币在一月份时下跌，从58,367美元开始下跌，至截稿前，比特币价格已经下跌至47,000美元，从高点回落约18%；MSTR 在这波下跌中，跌幅超过了比特币两倍之多，从最高点的1,315美元下跌至昨(4)收盘的645.66美元。相当于从高点回落50%。

看起来，配置这么多比特币就像把双刃剑。

比特币资产配置可能成为趋势？

也许在比特币正规金融衍生商品，如ETF、比特币基金，逐渐普及之后，MSTR股票就没有那么吸引投资人，但比特币作为资产配置，可能会成为趋势。

这点可以从MicroStrategy优先可转换公司债发行得到验证。从一开始的6亿，增加到9亿，最后增加到10.24亿，这代表希望能间接持有的比特币的基金或机构不在少数。

而之所以买MicroStrategy的公司债是因为，企业直接购买比特币会认列为在无形资产之中，比特币价格波动会直接影响公司每个财务季度的损益表。无形资产在跌价需要认列亏损，但上涨却不得认列收益，导致损益数字无法充分反映企业本身的获利能力。而这也就是特斯拉在购买比特币后所引起的争议。

购买MicroStrategy可转债会列入债券类的金融资产投资，在MicroStrategy偿债能力无虞的前提下，可转债的公允价值几乎不会有什么波动，这就解决了损益表数字被业外投资影响的问题。