以太坊基金会抛售对ETH价格的影响：Coingecko研究报告揭示真相

摘要 根据一份详细的同事报告，以太坊基金会（EF）的以太坊的销售对代币价格的影响不如通常 。 币圈网报道：

根据Coingecko的一份详细研究报告，以太坊基金会（EF）的代币抛售行为对ETH价格的实际影响可能被高估。报告指出，小型抛售并未显著改变市场走势，而大规模交易则呈现复杂的价格反应。

“以太坊基金会（EF）的抛售会引发重大市场波动吗？”小礼帽在推特上提问，并引用了其最新研究数据。研究显示，当以太坊基金会的抛售量低于9,000 ETH时，ETH价格变化与其销售之间没有显著的正相关性。

然而，对于超过15,000 ETH的大规模抛售，情况则有所不同。例如，一次70,000 ETH的抛售导致价格下跌20.6%，而另一次16,300 ETH的销售却伴随着36.5%的价格上涨。

为了进行分析，Coingecko使用了Dune、Etherscan以及自身平台提供的公开链上数据，覆盖了从2017年10月16日至2025年1月15日间的所有EF抛售记录。需要注意的是，仅统计了大于100 ETH的交易，且未考虑其他市场趋势或宏观经济事件。

以太坊基金会在3天、7天和30天时间范围内的ETH销售对价格的不同影响。来源：Coingecko

Coingecko发现确认EF抛售与ETH价格行动之间的关系

报告显示，在EF抛售后的7天内，ETH平均价格变化为+1.3%。这并不完全否定大型抛售可能引发短期市场反应的观点，但证明这些反应并非一致负面。

在EF抛售后的7天内，有47.6%的情况下ETH价格出现下跌，表明不到一半的抛售会导致价格立即下降。实际上，Coingecko指出，在大多数情况下，EF的销售活动并不会引发ETH价格深度调整。

尽管如此，仍有一些极端案例值得关注。例如，2021年5月17日的一次抛售导致ETH价格在一周内暴跌41.1%，这是记录中最大的单周跌幅。

然而，这种剧烈波动并不普遍。其他大宗交易有时甚至伴随价格上涨。此外，尽管存在大量抛售，ETH价格在164例案例中仍实现上涨，而在149例案例中出现下跌。

混合的结果表明，EF支出并不能简单地被视为打压ETH价格的直接原因。

在30天的时间范围内，EF抛售后ETH价格的平均涨幅为+8.9%。

以太坊基金会在不同时间框架下对ETH价格的影响

为了进一步探讨EF支出与ETH价格行动之间的关系，Coingecko分析了三个时间框架的滚动相关性：3天、7天和30天。

值得注意的以太坊基金会抛售案例。来源：CoinGecko

数据显示，3天滚动相关性的波动范围极广，从-0.999到+0.999不等。这表明短期内价格变动更多受整体市场状况驱动，而非EF支出。

例如，在2020年11月19日，EF出售16,390 ETH后，滚动相关性达到0.9998，ETH价格在四天内从479美元上涨至560美元。

当然，也有部分案例显示EF抛售后ETH价格在接下来三天内下跌。但总体而言，短期相关性极易受到市场情绪和流动性的影响，而非EF如何使用其ETH储备。

相比之下，7天滚动相关性的波动较小，数值通常在-0.7至+0.7之间。这表明在每周时间范围内，EF支出与ETH价格之间存在更稳定但不一致的关系。

30天滚动相关性则提供了更广泛的市场趋势视角。例如，在2018年至2020年间，相关性主要为正值，通常超过0.3，表明EF资金活动可能与早期生态系统扩张阶段的市场信心和增长有关。

然而，自2021年以来，相关性逐渐转向中性或负值，反映了以太坊市场的成熟以及更大宏观经济力量的影响。

在销售分配方面，研究发现低于9,000 ETH的小规模抛售与价格变化之间没有显著正相关；但在大规模抛售时，价格反应往往更加明显。

Coingecko分析还表明，EF支出与ETH价格之间的30天滚动相关性主要集中在-0.3至0.5之间，表明两者之间的关系较弱至中度。

7天滚动相关性遵循相似分布，但波动性更高，而3天滚动相关性更为极端，突显了市场对EF抛售的短期反应敏锐但不一致。

所有这些发现证实，即使以太坊基金会的抛售通常会影响短期价格变动，但从长期来看，两者的相关性依然薄弱且不一致。

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