黄金涨势如虹，投资者如何把握机遇？

摘要 虽然近日国际金价出现震荡，但一系列因素可能推动黄金价格继续上涨，投资者可以通过黄金ETF和金矿股参与上涨行情。白银也有望出现上涨空间 。 币圈网报道：

来源：巴伦中文

尽管近期国际金价出现震荡调整，但多种因素可能继续推动黄金价格走高。投资者可通过黄金ETF和金矿股参与这一上涨行情，同时白银也可能迎来较大的上涨空间。

周四（2月27日）亚洲交易时段，国际现货黄金跌破每盎司2900美元，进一步从历史高点回落。

分析人士指出，此轮回调属于获利回吐周期的一部分，长期看涨的基本面并未改变。High Ridge Futures金属交易负责人戴维·梅格尔(David Meger)表示：“黄金总体仍呈现上涨趋势，价格回调主要是由于投资者获利了结，而非市场情绪发生根本变化。”

黄金的上涨势头令人瞩目，背后有多重驱动因素。

过去一年，黄金期货价格回报率高达42%，远超标普500指数19%的回报率（包括股息再投资）。作为一种实际用途有限、不产生收益和利息的商品，黄金的表现可谓亮眼。此外，黄金的上涨逻辑看似矛盾：它被视为防御型资产，却与股市和经济同步上涨；以美元计价的黄金通常与美元走势相反，但近期却违背了这一规律；尽管通胀上升速度放缓，金价却大幅攀升。

然而，投资者不应因逻辑矛盾而急于抛售。伦敦Premier Miton投资组合经理大卫·简(David Jane)表示：“黄金只是我的宠物石，但我不会卖掉它。”简管理的10亿美元资金中有5%配置于黄金，他说：“你无法准确预测其价格，我不会轻易抛售。”

历史上，黄金一直被视为价值储存手段。世界黄金协会(World Gold Council)数据显示，将全球已开采的黄金融化后，得到的是一个边长为25码的立方体，体积相当于一栋办公楼的一层楼。此外，即使矿工全力开采，每年产量也只能增加1%到2%。供应相对固定的情况下，价格波动完全取决于需求。

近年来，黄金需求显著增长。为实现储备资产多元化，各国央行持续购入黄金。世界黄金协会数据显示，2024年央行黄金购买量连续第三年超过1000吨，其中中国和印度的购买量尤为突出。

咨询公司Metals Focus创始合伙人菲利普·纽曼(Philip Newman)表示，各国央行在买入时虽会考虑价格，但随着持有的黄金价值上升，它们更倾向于在金价下跌时加大购买力度。纽曼称：“黄金价格的支撑位强劲且正在上升。”

全球零售需求同样可观。世界黄金协会数据显示，去年黄金首饰消费增长了9%。在中国，一些保险公司开始试点黄金投资，普通家庭对黄金的需求也十分旺盛。此外，特朗普带来的全球不确定性可能进一步推动黄金上涨，即便股市和经济表现依然稳健。

世界黄金协会分析师克里尚·戈保罗(Krishan Gopaul)表示：“当全球局势紧张时，黄金往往表现优异。”

黄金的大幅上涨还受到其他因素影响。市场预期美国可能对黄金进口征税，这推高了实物交割黄金的价格，并进一步抬升借入黄金的成本。Gavekal Research指出，这种“空头挤压”迫使押注金价下跌的投资者迅速改变立场，从而进一步推高金价。Gavekal Research的路易-樊尚·加夫(Louis-Vincent Gave)在报告中写道：“这意味着黄金牛市的基本面和技术面依然坚挺。”

Premier Miton的简认为，全球过剩流动性也为黄金上涨提供了动力。他表示：“黄金与股票之间的正相关性表明，全球流动性被黄金吸收，就像被美国大盘股和其他热门资产吸收一样。这体现了投机而非恐惧。”

这种上涨势头预计将持续。3000美元可能成为一个重要心理价位，但许多分析师预计金价将进一步攀升。今年2月，高盛(Goldman Sachs)和瑞银(UBS)分别将2025年金价预期上调至3100美元和3200美元。美国银行(Bank of America)分析师迈克尔·威德默(Michael Widmer)认为，如果投资需求增长10%，金价可能触及3500美元。他在报告中写道：“这是一个相当高的价位，但并非不可实现。”世界黄金协会数据显示，在欧洲需求推动下，今年1月全球黄金ETF流入30亿美元，而上年同期为净流出。

投资者如何参与黄金上涨？

来源：晨星

购买黄金的方式多种多样。你可以前往附近的Costco或沃尔玛购买金条或金币，但这些更像是纪念品而非投资工具，且流动性较差。更好的选择是投资黄金ETF，例如资管规模达850亿美元、费率为0.4%的SPDR Gold Shares ETF，或资管规模为380亿美元、费率为0.25%的iShares Gold Trust。

金矿股是另一种参与黄金上涨的方式。理论上，金矿公司的利润应随金价上涨而增加，但过去三年其股票表现逊于黄金，这意味着金矿股可能迎来补涨机会。资管规模为140亿美元的VanEck Gold Miners ETF纳入了纽蒙特(NEM)和巴里克黄金(GOLD)等跨国金矿公司，费率为0.51%，今年回报率（包括股息再投资）为19%，而SPDR Gold ETF的回报率为11%。资管规模为50亿美元、费率为0.52%的VanEck Junior Gold Miners ETF回报率为17%。

个股方面，Institutional View分析师安德鲁·艾迪生(Andrew Addison)指出，Gold Fields (GFI)今年涨幅达44%，有望突破30年交易区间。他在研报中写道：“不要错过这只股票”，并建议投资者在股价从19美元回落至18美元时买入，预计目标价将超过20美元。

对于担心黄金上涨后失去动力的投资者，白银可能是另一种选择。白银具有更多工业用途，但其价格走势与黄金相似。今年，由于中国制造业需求减少，白银期货仅上涨6.8%，而黄金期货上涨10%。若中国经济持续复苏，白银期货可能还有更大上涨空间。投资者可考虑资管规模为140亿美元、费率为0.5%的iShares Silver Trust。

Metals Focus的纽曼表示：“目前投资者对白银关注较少，但如果金价达到3000美元，他们可能会开始追逐白银。”