以太坊：投资者如何解读ETH八年来的最低交易供应量？

摘要 减少交换供应和增加的积累表明潜在的突破，但仍然存在关键阻力 。 币圈网报道：

• 自2016年以来，以太坊在集中式交易所的供应已降至历史最低水平。
• 链上数据和衍生品趋势表明积累强烈，但价格仍处于盘整阶段。

以太坊（ETH）自2016年以来，在集中式交易所的供应量跌至前所未有的低点，引发了社区内的广泛猜测。

从历史上看，这种供应紧缩往往为大规模的价格上涨铺平道路，因为流动性的减少通常会降低抛售压力。

随着以太坊生态系统持续扩展，并且市场对潜在的ETF推出充满期待，投资者对其未来走势表现出浓厚兴趣。

ETH是否正在酝酿另一场爆发性突破？还是市场参与者误解了这一复杂局面中的信号？

历史背景

以太坊的价格飙升通常与交易所供应量较低的时期相吻合。在2016-2017年的牛市周期中，早期采用者开始累积资产，导致ETH在集中交易所的供应量减少。到2018年初，其价格从不到10美元飙升至超过1,400美元。

在2020-2021年的DeFi热潮期间，当投资者将ETH迁移到去中心化金融平台时，出现了类似的趋势。这推动其价格达到了4,800美元的历史高点。

最近，以太坊在2022-2023年完成合并后引入了通缩机制。大量ETH被锁定在验证器节点中，进一步减少了流动性供应。

虽然历史模式表明，低交易所供应量可能预示着强劲的价格反弹，但宏观经济状况和投资者情绪仍是决定下一次突破的关键因素。

现货与衍生品数据支持ETH的上涨动能

以太坊的现货市场反映了集中交易所的大规模资金流出，达到自2016年以来未见的水平，如图所示：加密数据。

这一趋势凸显了投资者对自我托管和积累的偏好，表明他们对ETH价值主张的长期信心。

同时，来自Coinglass的衍生品数据显示，ETH期货的未平仓合约正在上升，表明市场参与度的增长。

这种增长可能反映出看涨情绪，即使在市场不确定性的情况下，交易者仍在布局向上移动或采取谨慎的对冲策略。

资金费率和永续合约的信号进一步表明市场对价格升值的预期。这些头寸和衍生品趋势共同为以太坊的潜在突破提供了有力支持。

以太坊：积累的迹象？

过去三个月中，以太坊的净交易所流出量仍然很高，表明投资者选择自我托管而非短期交易，显示出强烈的积累迹象。

从历史上看，这种趋势往往在重大价格飙升之前出现，通过减少可用供应来推动价格上涨。

链上数据进一步支持了这一转变，每日交易量稳定超过100万笔，表明网络使用率保持稳定。

然而，活跃地址的波动表明，尽管现有用户保持活跃，但新用户的增长并未以相同速度加速。这可能意味着机构积累而非广泛的零售需求正在推动以太坊的价格行动。

以太坊在十字路口：突破还是延长盘整？

以太坊近期的价格走势显示其正处于此前下跌后的盘整阶段。日线图显示，ETH目前的交易价格低于50日和200日均线（SMA），表明整体趋势仍需谨慎。

不过，相对强弱指数（RSI）徘徊在41.49左右，表明ETH既未超买也未超卖，这可能指向一个累积阶段。

此外，OBV（平衡交易量）指标保持稳定，暗示尽管价格波动，但成交量流入并未显著减弱。

如果购买动能增强，以太坊可能会突破关键阻力位，并确认突破性行情的到来。

相反，若未能突破50日均线，则可能导致长时间的横向整理，甚至重新测试更低的支撑位。