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自两个月前达到4,100美元的高点后，以太坊（ETH）未能持续维持向上的动力。在此期间，其价格经历了剧烈波动，甚至一度跌至2,100美元。
这些市场状况引发了加密分析师们的强烈情绪反应，部分人持乐观态度，而另一些人则表现出悲观情绪。
尽管价格表现不佳，但加密分析师MAC对以太坊的前景依然充满信心。他认为，以太坊仍然具备显著的增长空间。
根据加密分析师的观点，尽管供应侧因素占据主导地位，但以太坊的向上增长潜力依然巨大。
这种增长潜力可以通过以下四个主要因素来解释：
1. 实现价格与当前价格的对比：以太坊目前的实现价格约为2,200美元，而当前市场价格为2,600美元。2,200美元是一个强有力的支撑位，基于循环MVRV指标（市值与实现市值比率），当前值高于1，表明ETH被低估。
2. 永久持有人数量增加：以太坊的永久持有者（即长期积累且从未出售的用户）数量持续增长。尽管一些鲸鱼可能已抛售，但永久持有者成功吸收了这部分卖压。
3. 期货市场销售压力减少：尽管价格下跌，以太坊在期货市场的销售压力有所缓解，这表明购买力正在相对增强。
4. 机构投资者积极入场：当ETH价格下跌时，机构投资者趁机买入。例如，贝莱德（BlackRock）以1.76亿美元购入价值100.5万美元的ETH，坎伯兰（Cumberland）也购入价值1.74亿美元的ETH。其他机构如WLFI同样在积极增持。
这种机构购买行为是抵消市场下行压力的重要因素。
因此，尽管以太坊在维持收益方面面临挑战，但需求端仍展现出积极信号。
值得注意的是，ETH的需求端正经历积极情绪。
截至发稿时，以太坊的买卖比率（Buy/Sell Ratio）达到1.05，结束了过去五天的负值状态。这表明买家重新进入市场，并超过了卖家。
此外，以太坊的基金市场溢价（FMP）本周首次转为正值。当FMP呈正值时，表明投资者对未来市场反弹持乐观态度。
最后，以太坊的交易储备量创下年度低点，表明投资者正在积极积累ETH。更多ETH从交易所撤出，显示出投资者倾向于将其资产存放在冷钱包中。
综上所述，尽管以太坊在供应端面临一定压力，但需求端表现强劲。随着需求的增加，ETH有望突破更高的阻力位。
因此，在供需双方争夺控制权的过程中，ETH将继续在区间内波动，直到市场和宏观经济条件足够成熟，推动价格进一步上涨。
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