2024-08-20 13:23:48

Galaxy Digital:SEC将认定ETH非证券 但质押变为证券!恐破坏当前DeFi生态

摘要
美国证券交易委员会(SEC)可能态度大转弯、批准以太坊现货ETF,令以太坊价格今日大涨超过20%,Galaxy Digital研究主管Alex Thorn分析,如果SEC态度转弯的传言属实,SEC将认定以太坊本身不是证券,但质押的以太坊是证券。

Galaxy Digital:SEC将认定ETH非证券 但质押ETH变为证券!恐破坏当前DeFi生态

阿里快讯(Alibtc.com)讯:美国证券交易委员会(SEC)是否批准以太坊现货ETF的关键时刻将在本周23日登场,SEC需向VanEck、Ark/21Shares的申请做出最终决定(分别是23日、24日),对灰度的最终决定则需在30日做出。

原本市场普遍预期SEC将否决相关申请,但彭博ETF分析师Eric Balchunas在今晨态度大逆转,将批准机率从25%提升至75%,让以太坊闻讯暴涨超20%,冲上3700美元大关。

不过要注意的是,另一位分析师James Seyffart也补充,通过机率提升到75%的是19b-4规则(交易所规则变更),未来还需要批准S-1(注册声明)的申请,才能正式看到以太坊现货ETF交易,而这可能需要再等几周到几个月的时间。

SEC将认定ETH非证券,但质押ETH就变为证券?

而针对SEC可能批准以太坊现货ETF的状况,Galaxy Digital研究主管Alex Thorn发文提出了他的分析:如果关于SEC对以太坊现货ETF态度180度大转弯的猜测属实。我猜测,SEC会尝试在以下两者之间找到一个平衡点:ETH本身不是证券,但质押的ETH(或更牵强的说「作为服务的质押ETH」)是证券。这与他们的各种诉讼案件以及有关调查的报导大致一致,且可能在允许SEC批准以太坊现货ETF的同时,维持他们之前所陈述和争辩的观点。在此情况下,以及可能的其他原因,你可能会预期SEC禁止这些ETF质押他们持有的ETH。

质押就变证券的话,生态会发生什么?

虽然不一定会如Galaxy Digital研究主管的推测,只要提供质押就会变证券。但假如状况真的变成如此,那目前TVL高达350亿美元的Lido、近期火红的再质押协议EigenLayer都有可能面临严峻的监管挑战。

再来,以太坊网络的共识机制已经转变为PoS,如果质押行为真的会让ETH变成证券,那可能会对当前的网安全机制,带来重大的改变…,需要握们持续关注。

是否认定证券成能否获批关键

截至目前为止,SEC未明确认定以太坊是证券或商品,VanBuren Capital普通合伙人Scott Johnsson此前指出,SEC在3月8日在针对贝莱德的以太坊现货ETF申请进行意见调查时,仍在考虑这个问题。

SEC在该文件中询问纳斯达克交易所是否「考虑到该信托持有的基础资产性质」,并问到鉴于「其PoS机制及少数个人或实体的集中控制」,支持比特币现货ETF上市的论点是否适用以太坊。

K&L Gates合伙人Richard Kerr指出,以太坊现货ETF是根据1933年《证券法》、以商品为基础的产品,如果以太币被视为证券,发行方将不被允许以这种名义进行交易。

事实上,SEC一直未明确说明以太坊是否属于证券,已让美国国会议员相当不满,美国48位国会议员已在3月联名致函Gary Gensler,要求其澄清以太坊是否为属于证券,以及数字资产证券特殊目的经纪商Prometheum提供ETH托管服务的计划是否违规。

而无论获批与否,多名行业观察人士此前皆表示,SEC几乎不会允许ETF质押他们持有的ETH,方舟投资(Ark Invest)和21Shares先前曾表示,其ETF计划质押所持有的ETH,但它们在5月10日提交的S-1更新文件中,却并未纳入此类措辞。

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