一文搞懂UST和LUNA的关系

Luna和UST是Terra网络的原生代币，并且相互关联。虽然UST是一种稳定币，但Luna是一种实用币，它能够通过其挂钩机制支持UST的1美元价格。Terra基金会已经向UST投资者保证，无论市场价格如何，他们都可以将1 UST换成1美元Luna，该项目的目标就是创建算法稳定币的信任。不过前段时间Luna和UST已经崩溃，很多投资者还不了解他们的基本面。有很多人都想要搞懂UST和LUNA的关系，下面就让币圈子小编为大家分析一下。

搞懂UST和LUNA的关系

根据LUNA与UST的运行机制，UST为稳定币，与美元保持1：1的锚定关系，为了维持UST的成长，可用LUNA兑换UST。Terra平台为存入UST的用户设计了一个借贷平台，可以给付20%的利息。这引致市场上的LUNA价值一路走高，但当UST本身发生价格脱锚时，就会发生挤兑引发崩盘。

Luna和UST的交换系统非常简单。用户可以将1 UST换成1美元的Luna，反之亦然。当1 UST换成1美元Luna时，需要铸造新的Luna，并销毁UST。同样，如果将1美元Luna换成UST，Luna会被烧毁，UST会被铸造。

现在，这一切似乎都很好，但这种机制存在一些问题。假设对UST的需求下降，这意味着更多用户将他们的UST换成Luna，从而增加其供应。这将显着影响Luna的价格。这是过去几天发生的事情。

为什么Luna和UST崩溃了？

1、1.93亿美元的转储和锚协议

不久前，发生了价值约2亿美元的巨额UST转储。这次转储使UST脱钩至0.985美元，但第二天又恢复了挂钩。然而，这种脱钩在市场上造成了很多恐慌和FUD。上周末，用户开始从Anchor协议中提取他们的UST以兑现Luna，这对UST造成了更大的压力。周末从Anchor协议中提取了大约30亿美元，为UST提供了20%的APY。

还有传言说垃圾场是由Terra的创始人Do Kwon精心策划的。这造成了更大的恐慌，随着UST崩盘，用户开始将其换成Luna并将其抛售到公开市场。它创造了如此巨大的抛售压力，以至于在2-3天内，Luna跌破1美元。它目前的交易价格接近30美分。

该算法稳定币中存在的套利机会被用户利用，这破坏了该项目。我说被摧毁是因为很难相信用户可以在Luna中获得同等程度的信任。

2、市场行情

即使是目前的市场状况，Luna也面临着更大的抛售压力。比特币已跌破3万美元，山寨币继续流血。虽然我不会说这是Luna崩溃的主要原因，但它确实增加了目前围绕该项目的负面情绪。无论是谁在市场上抛售1.93亿美元的UST，都完美地计划了时机。

3、缺乏用例

稳定币UST的用例并不多。其市值的近75%或140亿美元被锁定在Anchor Protocol中，该协议每年提供近20%的APY。这表明大多数投资者来这里只是为了从他们的钱中赚取巨额利息。但许多分析人士表示，这不是很可持续，因为该项目的资金迟早会枯竭。另外，投资者来这里只是为了回报。因此，一旦价格暴跌一点，他们就开始兑现。只是，如果UST有更多的用例和更大的容量，这可能不会发生。希望这3点能解释Luna和UST崩溃的原因。

希望投资者们能够通过上面的文章搞懂UST和LUNA的关系。其实在重新定价发生之前，UST是需要吸收正在产生的抛售压力的，现在他们将Luna的采矿能力提高了近5倍，就是为了使系统能够更快地吸收UST。这肯定会进一步影响Luna的价格，Terra需要大量的资金来克服这一混乱局面。他们可能会通过以折扣价向VC分配代币来筹集这些资金，并且还会为他们设定固定的解锁期，因此他们不能将它们抛向公开市场。即使Terra基金会能够将UST恢复到1美元，也不会是一帆风顺。