比特币算不算避险资产？比特币究竟安不安全？

比特币算不算避险资产？比特币究竟安不安全？自面世起，比特币就被誉为"数字黄金",那么，比特币到底算不算是避险资产？作为"数字黄金",比特币和黄金之间又有着怎样的关系？此次，我们以近些年全球重大事件影响为实证，初探BTC的避险特性。经过我们的研究发现，比特币理论上具备避险资产的要求，且在过往的国际风险事件上得到了短期实证；与大众观点不同的是，它与黄金之间，长期相关性不显着，但在比特币的大行情下，两者表现出"你涨我跌"的竞争关系。

所谓"避险资产",就是指那些在风险事件导致市场普跌的情况下，反而呈现升值的资产。而升值的背后，在于人们相信这些资产拥有强大的背书而不会贬值缩水，因而会在风险事件发生后蜂拥买入，提升了需求也带高了价格。

传统的避险资产包括贵金属以及一些发达国家的国债、法币。以黄金为例，总量稀缺和高流通性就是最好的背书；而美债、美元等往往有着强大的国家地位和经济实力作为支撑，获得了避险资金的青睐；至于日元，除了长期稳定的负利率政策，本国雄厚的外汇储备作为背书也是避险资金进入的一大原因。说白了，动乱之下，人与人之间的"信任"很微妙，如果大家一致认可和信任什么东西，那它就是"硬通货".那么问题来了，比特币是吗？

比特币本就是为了解决"信任问题"而诞生的，强大的技术背书和日益扩大的使用人群使它完全符合"避险资产"的要求。一方面，作为一个去中心化的数字货币系统，比特币背书于加密技术来完成货币发行和交易，货币总量一定，交易不可篡改，不依赖于政府、机构，"你动不动乱，我就在这里".另一方面，人们对于比特币的参与和认可也越来越多，国外有分析师预测比特币用户将在2024年达到2亿之多，"世界之大，我无处不在".

做为"后起之秀",比特币价格的波动性远高于黄金（经我们的统计分析，比特币的价格波动大约是黄金的6倍），这也是一些人对比特币的避险特性予以质疑的原因。但是，"避险"本身是个短期概念，而比特币对风险事件的及时回应也已验证了它的避险功能；另一方面，从长期而言，价值资产的数字化革命正是方兴未艾，未来随着监管的落定和技术的完善，人们对于加密货币的共识将逐渐趋同，人心定了，价格还会有那么大的波动吗？

在常规定义中，比特币是一种去中心化的电子货币，"理论上确保了任何人、机构、或政府都不可能操控比特币的货币总量，或者制造通货膨胀。它的货币总量按照设计预定的速率逐步增加，增加速度逐步放缓，并最终在2140年达到2100万个的极限".

比特币究竟安不安全？今天我们就来评估一下比特币的安全。

一、比特币的证券特征显着

比特币的发行机制，决定了它的生产人数越多，生产难度就越高，而生产难度带来的成本激增，又会推动市场价格的上升。

货币又称为一般等价物，虽然具有一定的投资属性，但其最主要的功能，还是充当商品交易中的介质。比特币在被发明之初(2009年)，曾有一名用户使用1万比特币买了一个披萨饼，大大振奋了比特币市场的信心，当然，如果他把这1万比特币保留到今天，可以直接换到的现金，大概是几千万人民币。

无论是从宏观趋势还是微观动作来看，比特币就像一支蓝筹股，人们通过生产或是购买等手段获得比特币，唯一的目的就是等它升值到合适的时机再转手卖出去，如同认沽权证的游戏。

二、比特币与庞氏骗局

Charles Ponzi是一位生活在19、20世纪的意大利裔投机商，1903年移民到美国，1919年他开始策划一个阴谋，骗人向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，狡猾的Ponzi把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，Ponzi成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为"庞氏骗局".

庞氏骗局并不产生价值，而比特币则会随着互联网的进步和完善，成为网络用户数字钱包的组成部分，它在投资市场的表现或许可以称得上是闹剧，但绝非骗局。

中国目前拥有比特币数量最多人，名叫李笑来，曾经是新东方的英语托福老师，2011年，他投资了近百万人民币，一边在交易市场购入比特币，一边部署了"挖矿"生产比特币的硬件集群，如今他手里的比特币超过一万多枚，价值已经破亿。

三、比特币既安全，又不安全

比特币的发行机制以P2P网络为基础，其运算、流通、交易都具有匿名性来作为不可追踪的保障，理论上讲，用户持有比特币，就像是海洋中的一粒沙砾，很难成为黑客盗窃的目标，它比依赖密码和交易口令的普通网络银行更为隐秘。

而且，恰恰是由于比特币的不可追踪，一旦发生盗窃，用户也无法找回被盗的比特币，换句话说，不受监管这一特性既是比特币超出国家货币安全常识的优点，也是比特币在遭遇危机时焉有完卵的缺点。

当然，世界上没有绝对安全的货币，比特币和你的钱包一样，光是捂紧口袋，是没有用的。

四、比特币的合理性

目前，与比特币相仿的电子货币还有Litecoin、PPcoin、DevCoin、IxCoin、NameCoin、PpCoin、TerraCoin等不下十种，形式大同小异，都是通过电脑计算来生产货币，进而产生流通基础，只是在算法、耗能上有所不同，不过比特币仍是其中最为主流的货币品类。

欧债危机的蔓延，更使一些政府调控能力较弱的国家发生银行挤兑事件，人们意识到国家货币并不永远靠谱，钞票的"废纸论"蒸蒸日上，社会需要央行之外的货币解决方案。

所以，尽管政府并不喜欢比特币这种挑战央行权威的产物，但是由于政府无法承诺国家经济的永恒健康，作为博弈的筹码，电子货币在民间燃起的火焰也已无法扑灭，德国正在考虑对比特币交易施以征税的政策，而这又间接证明了政府对于电子货币的承认。

五、货币的融合未来

欧元是一种大场景下的融合，微信支付是一种微场景下的融合，从功能出发，二者殊途同归。

电子货币与传统货币也不例外，比特币所代表的私有力量影响深远，未来极有可能被纳入中央核算系统里--所谓中央核算系统，是理想中的货币兑换平台，无论是人民币，还是美元，还是比特币，还是某网络游戏中的游戏币，都可以接入平台自然演算出实时汇率，人们拿着任意一种货币，都可以畅通无阻的交易，不受币种、地域以及商户的限制，所有货币公开竞争优胜劣汰，而用户也都平等的承担风险与机遇。