2月份的数字货币市场崩盘引发了5亿美元的以太坊清算

2 月份，以太坊借贷市场经历了 12 个月来最严重的清算事件，近 5 亿美元的抵押品被清算。这是 DeFi 历史上第二高的月度清算额，仅次于 2021 年 5 月市场下跌，当时清算额达到 6700 亿美元。

毫不奇怪，清算数量的激增与整体市场的下跌同时发生，导致加密货币总市值大幅下降，引发了一系列强制平仓事件。

这些清算大部分发生在两个知名的借贷平台 Aave 和 Compound 上，这两个平台共同处理了 2 月份的大部分清算量。该平台的清算机制允许第三方清算人偿还部分水下贷款，并以折扣价获得借款人的抵押品，折扣通常在 5% 到 15% 之间，具体取决于资产，从而为有效的市场调整创造了财务激励。

查看 Aave 上的抵押品构成可以了解哪些资产可能受到影响。该平台目前显示有大量ETH
（价值 50.9 亿美元）、USDT（35.6 亿美元）以及各种包装代币，包括 wstETH、WBTC 和 weETH，还有 30 亿美元的 USDC。这些大型抵押品池代表了借款人用来担保贷款的主要资产，当市场价值急剧下跌时，许多头寸都超过了清算门槛。

虽然贷款协议旨在通过自动化流程处理清算，但 2 月份事件的规模凸显了当整体情绪发生变化时市场状况恶化的速度有多快。对于借款人来说，这凸显了保持健康的抵押率和足够的缓冲以抵御市场低迷的重要性。

尽管清算量巨大，但主要借贷平台仍表现出韧性，即使在压力下也能按预期运行。这种运营稳定性代表了 DeFi 基础设施的一个重要成熟点，表明这些协议可以处理大规模去杠杆事件而不会出现系统性故障。

随着BTC和ETH价格分别在**点下跌超过18%和26%，Bybit的多头清算量创下历史新高，当周清算总额超过14亿美元。其中，单日清算量知名的一天是2025年2月25日，清算量超过3.83亿美元。这是Bybit有史以来知名的单日和每周清算量。

值得注意的是，Bybit 清算数字上升的原因不仅仅是价格下跌，因为他们目前是唯一一家全面披露清算数据的知名中心化交易所 (CEX)。就背景而言，由于 API 速率限制，大多数 CEX 上当前公开显示的清算数字不准确且被低估，因为实际清算数字通常至少是报告数字的 4 倍。

上个月，Bybit 宣布将开始披露其真实的清算数据。由于 BTC 的价格在过去一周大幅下跌，我们现在看到的是 Bybit 完全透明的数据，因此数据相对较高。这进一步证明了这一点，其他知名 CEX（如币安、OKX 和火币）的多头清算数据相对温和，与上周的平均水平一致。

与此同时，Bybit 和 CME 的比特币和以太币期货未平仓合约 (OI) 上周也经历了大幅下降。Bybit 的 BTC 期货未平仓合约在大约一周内下降了 35% 以上，从 2 月 21 日的 85 亿美元下降到 3 月 1 日的 54.5 亿美元。CME 的情况也类似，同期 BTC 期货未平仓合约下降了 23% 以上，从 169.3 亿美元下降到 129.6 亿美元。

另一方面，Bybit 上 ETH 期货的未平仓合约在此期间已平仓超过 41%，从 30.7 亿美元跌至 18.1 亿美元。与此同时，CME 的 ETH 期货未平仓合约减少了 30% 以上，从 32 亿美元跌至 22 亿美元。