以太坊TVL接近3年高点，以太坊价格会涨吗？

自 1 月 31 日以来，比特币价格已下跌 21%，过去一周内难以维持在 2,800 美元以上的水平。在这种表现不佳的情况下，投资者情绪有所减弱，而同期加密货币总市值下降 12% 则加剧了这一情况。

多头继续将希望寄托在以太坊在总锁定价值 (TVL) 方面的主导地位上，尤其是在该指标攀升至 2022 年以来的很高水平之后。然而，存款增加并不一定意味着网络活动增加或交易费用产生增加。

TVL 衡量各种应用中智能合约中存入资产的价值，包括流动性质押、借贷协议、去中心化交易所、收益农业平台、跨链桥、代币化资产和隐私混合器。2 月 11 日，以太坊的 TVL 达到 2180 万 ETH，创下 2022 年 10 月以来的很高水平。根据 DefiLlama 的数据，这比上个月增长了 11%。

与此同时，BNB 链上的智能合约存款在 30 天内下降了 3%，以太坊继续占据主导地位，占据 DeFi 市场总 TVL 的 52.8%，而排名第二的 Solana 则占有 8.2% 的份额。根据 DefiLlama 的数据，领先的基于以太坊的应用程序包括流动性质押提供商 Lido 和 EigenLayer，以及借贷平台 Aave。

过去 30 天内，以太坊表现**的去中心化应用 (DApp) 包括收益耕作协议 Royco Protocol 和 CIAN Protocol，其次是跨链流动性平台 StakeStone 和 Stargate Finance。这些数据强化了这样一种观点，即以太坊的增长并不完全依赖于成熟的 DApp。

尽管存款增加，但网络费用却未能跟上步伐。截至 2 月 10 日的一周内，以太坊的交易费用为 810 万美元，与两周前相比大幅下降了 72%。根据 DappRadar 的数据，此次下滑的主要原因是交易量当月下降了 37%。

作为对比，BNB Chain 的交易量在过去一个月增长了 60%，而 Solana 的交易量则保持稳定。即使在以太坊的第 2 层生态系统中，交易量也呈下降趋势。根据 DappRadar 的数据，Arbitrum 的交易量在 30 天内下降了 44%，Base 下降了 10%，Pogon 下降了 4%。

鉴于整体网络活动有所下降，几乎没有证据表明 ETH 将在短期内仅基于 TVL 增长而表现出色。费用仍然是平衡 ETH 供应增长和发行的关键因素，而以太坊目前缺乏明确的途径来提高费用，而不会对基于 rollup 的扩展解决方案产生负面影响。这种趋势加剧了 ETH 的通胀压力。

对于以太币持有者来说，推动以太币突破 3,000 美元的主要催化剂仍然是现货以太坊交易所交易基金 (ETF) 中质押整合的潜在批准，这些基金目前正在接受美国证券交易委员会 (SEC) 的审查。一些分析师认为，由于缺乏质押收益，对这些 ETF 的需求有限，这可能会阻碍机构资金的流入。

以太坊在总锁定价值方面仍占主导地位，远远领先于竞争网络。然而，除非网络费用大幅回升，否则 ETH 持有者可能不会从以太坊的总锁定价值增长中获得多少直接利益，这降低了 ETH 在短期内跑赢大盘的可能性。