预言机错了吗？SBF谈Solana上DeFi平台Mango遭遇的问题

阿里快讯(Alibtc.com)讯：Solana上的DeFi平台Mango昨日因为机制问题，遭受超过1亿美元的资产损失，至今尚未提出可行的解决办法。对此事件，FTX创办人SBF在Twitter上解释Mango遇到的问题，并以FTX为例，给出可行的预防措施。

SBF谈Mango遭遇的问题

SBF在贴文开头先浅谈了Mango的保证金机制及预言机问题，其假设有个保证金交易协议的演算法为：初始保证金率30%，维持保证金率20%，并利用以下案例进行说明：

根据预言机，XYZ代币的价格为0.4美元，用户Alice拥有5亿枚XYZ(价值2亿美元)，并借出2,500万美元。

Alice账户净值：1.75亿美元、保证金率：87.5%(1.75/2)。

若想维持保证金率在30%以上，则Alice仅能再借出1.15亿美元。此情况下，Alice账户情形则为拥有5亿枚XYZ(价值2亿美元)，并借出1.4亿美元。

Alice账户净值：6,000万美元、保证金率：30%(0.6/2)。

SBF表示这便是Mango预言机遇到的状况，明显地XYZ就是MNGO，尽管市场上真的有人购买了足量的MNGO使其价格短暂达到0.4美元，但其实际价值仅约为0.04美元。

然而在此情况下，Alice却能额外借出巨额资产。而在MNGO价格因卖压回落后，尽管Alice保证金率迅速跌至0%以下，但协议的资产早已大量流出。

在此事件中，SBF表示问题不全然出自于预言机，因为预言机的确有精准的提供MNGO当前价格，只是此价格与公允价格相差甚远。

如何避免此问题

SBF以FTX为例，为了避免类似情形发生，其使用指数加权移动平均(EWMA)价格带，来限制价格在5分钟内有超过20%的波动。

原因如下：

• 如果一项资产的价格在1分钟内移动了3倍，那么它很可能是来自错误数据，或只是短暂的波动。

• 如果资产的价格能够维持5小时，那么这个新的价格有可能为真实的经济价格。

因此MNGO价格大幅上涨时，FTX上的价格并没有上涨如此剧烈(高点约为0.07美元)。

另外，FTX还使用了IMF(Initial Margin Fraction)因子来增加安全性，当用户的仓位越大时，会要求越高的保证金率。

以MNGO代币来说，其保证金率的计算公式为：0.00025*MNGO枚数的平方根。若想要开启5亿枚MNGO的仓位，FTX会要求500%的保证金率。

原因在于当仓位越大时，会对市场带来越大影响，尤其在流动性不足的资产。

预言机到底有无出错

最后，SBF重新谈及预言机的价格问题，到底0.4美元的MNGO算不算是出错？

SBF表示，从字面上来看预言机仅告诉了实际的交易价格，在某些交易所也的确也有相应的交易发生，但这里的真正问题在于，是否直接使用预言机的价格信息。

「预言机告诉了你一切但其实也什么都没有告诉你。」SBF说道。

虽然预言机反应了过去及当前的市场信息，但是如何使用这些讯息是风控系统的工作。应该要为其建立一套规则，使其更加谨慎，并在价格剧烈变化时妥善处理问题。